Algo que vale a pena prestar atenção recentemente. O dólar tem estado numa queda constante, e há muito mais acontecendo por baixo da superfície do que apenas o ruído típico do mercado.

Então, aqui está a situação: o Índice do Dólar dos EUA tem vindo a tendência de queda de forma bastante consistente, caindo cerca de 4% ao longo de um mês e quase 10% desde o início de 2025, se olharmos para os dados de início de 2025. A incerteza em torno das políticas tarifárias está a assustar os investidores, e o capital está a começar a sair dos ativos dos EUA. Quando isso acontece, a procura pelo dólar naturalmente enfraquece.

Mas não é só sobre a incerteza política dos EUA. Algo maior está a acontecer em toda a Ásia. A desdolarização está, na verdade, a ganhar força. Os países estão a ficar sérios sobre reduzir a sua dependência do dólar — estamos a falar da China, Índia, economias da ASEAN, todos a impulsionar os seus próprios sistemas de pagamento transfronteiriços. A quota do dólar nas reservas globais de forex? Caiu de mais de 70% em 2000 para cerca de 57,8% em 2024. Isso é uma mudança enorme.

Entretanto, os investidores estão a rotacionar para outras moedas como refúgios seguros. O euro atingiu níveis que não víamos desde 2021, e as coberturas tradicionais como o franco suíço e o iene também estão a ganhar tração. Quando combinamos dados de inflação mais suaves com expectativas de que cortes de taxas possam acontecer mais cedo do que tarde, faz sentido que o dólar pareça menos atraente.

Se queres proteger-te contra uma maior fraqueza do dólar ou queres fazer uma posição vendida no dólar na tua carteira, há algumas jogadas sólidas a considerar. O Fundo de Estratégia de Moedas Emergentes da WisdomTree (CEW) oferece exposição às moedas de mercados emergentes — pensa na África do Sul, México, Brasil, Indonésia, Coreia do Sul, Turquia. Está a subir cerca de 4% em três meses e 7% ao longo de um ano, com uma taxa anual de 0,55%.

Para uma posição mais direta de venda do dólar, o Invesco DB U.S. Dollar Index Bearish Fund (UDN) é provavelmente a opção mais simples de ETF de venda do dólar. Ele sobe exatamente quando o dólar cai. O UDN subiu 8,67% em três meses e 7,4% no último ano, cobrando 0,78% ao ano.

Se quiseres jogar com a força de moedas específicas, os fundos de moedas da Invesco oferecem exposição limpa a alternativas individuais. O Fundo do Iene Japonês (FXY), Fundo do Euro (FXE) e Fundo do Franco Suíço (FXF) acompanham as respetivas moedas contra o dólar. Estes são provavelmente melhores se tiveres uma tese específica sobre qual moeda vai superar as outras.

O ponto mais amplo: a fraqueza do dólar é real, a desdolarização está a acelerar, e se achares que esta tendência continua, posicionar-te numa ETF de venda do dólar ou diversificar para moedas alternativas faz muito sentido agora. Só garante que qualquer escolha esteja alinhada com a tua estratégia de carteira e tolerância ao risco.