Tenho acompanhado de perto esta narrativa sobre a criptomoeda XRP, e há algo que a maioria das pessoas parece estar a perder sobre para onde realmente esta ativo se dirige.

Assim, o XRP atingiu quase 3,50 dólares no ano passado, e agora está por volta de 1,37 dólares — sim, sofreu uma queda juntamente com o mercado de criptomoedas mais amplo. Muitos investidores provavelmente pensam que isto é apenas uma correção para comprar, especialmente após ver o Bitcoin e outros ativos a oscilar. Mas aqui está o ponto: e se isto não for realmente uma retração temporária, mas uma mudança no papel que o XRP deve desempenhar?

A verdadeira história é o que a Ripple, a empresa por trás do XRP, tem feito silenciosamente. Eles rebrandearam-se completamente. Vá ao site deles agora — tudo gira em torno de "integrar pagamentos com stablecoins na sua empresa." Investiram 200 milhões de dólares na Rail, uma empresa de pagamentos com stablecoins. E acabaram de lançar o RLUSD, a sua própria stablecoin lastreada em dólares, que estão a promover intensamente para pagamentos transfronteiriços.

Aqui é que fica interessante para os detentores de XRP. A proposta original da Ripple era que o XRP fosse o ativo de ponte — o token que alimenta a sua infraestrutura de pagamentos. Essa era a tese de alta. Mas agora eles têm o RLUSD a fazer o mesmo trabalho, só que é estável, regulamentado, e tudo o que os bancos realmente querem. É basicamente a mesma utilidade, mas sem a volatilidade que acompanha uma criptomoeda.

O problema? Os bancos e instituições que usam o sistema da Ripple não mantêm XRP por muito tempo. Compram-no, transferem valor através das fronteiras, e vendem-no imediatamente. Não há uma procura sustentada. E agora, com o RLUSD na equação, eles têm uma alternativa melhor que não exige tocar no XRP de forma alguma.

Acredito que a Ripple como empresa provavelmente terá um ano sólido — a sua infraestrutura de pagamentos é real, o RLUSD está a ganhar adoção, e o ambiente regulatório finalmente está a dar alguma clareza às stablecoins. Mas aqui está a ironia: esse sucesso provavelmente não ajudará os detentores de XRP. A Ripple pode prosperar em 2026, mas esse sucesso vem das stablecoins, não da valorização do XRP.

Olhando para um ano à frente, espero que o XRP tenha dificuldades em voltar a superar 1,50 dólares e que tenha um desempenho inferior ao do mercado de criptomoedas mais amplo. Não é porque a Ripple esteja a falhar — na verdade, é o oposto. A Ripple está a ter sucesso, apenas de uma forma que torna o XRP menos central na sua estratégia.

A lição? Não assumas que uma criptomoeda em dificuldades é automaticamente uma oportunidade de compra só porque a empresa por trás dela está a ir bem. Às vezes, a empresa vence enquanto o token perde. É isso que estou a ver aqui com o XRP e a mudança da Ripple para stablecoins.