Os mercados tiveram um dia bastante sólido na segunda-feira, com o S&P 500 a subir 0,21%, o Dow a subir 0,25% e o Nasdaq 100 a subir 0,46%. A verdadeira história aqui, no entanto, foi a notícia sobre os títulos – os rendimentos caíram significativamente à medida que os traders começaram a precificar cortes na taxa do Fed. Os títulos do Tesouro a 10 anos atingiram uma baixa de 5 meses, cerca de 4,04%, o que é um movimento bastante relevante. Basicamente, todos assumem que um corte de 25 pontos base está garantido para a reunião do FOMC na próxima semana, com apenas uma pequena chance de algo maior.

O que é interessante é como essa notícia sobre os títulos está remodelando as expectativas de taxas de forma mais ampla. O mercado agora precifica cerca de 81% de chances de outro corte de 25 pontos em outubro, contra 54% há apenas alguns dias. Até o final do ano, estamos considerando aproximadamente 76 pontos base de cortes no total, o que levaria as taxas para cerca de 3,62%. Isso representa uma mudança bastante dramática em relação ao que tínhamos antes. Os dados fracos do comércio da China definitivamente ajudaram a impulsionar isso – as exportações e importações deles também vieram mais fracas do que o esperado, aumentando as preocupações com o crescimento.

No lado das ações, os fabricantes de chips lideraram a alta. A Broadcom subiu mais de 3% e estendeu a grande alta de 9% da última sexta-feira após anunciar parceria com a OpenAI. Marvell, Lam Research e Nvidia também subiram. A AppLovin teve um dia bastante agitado, saltando 11% após ser incluída no S&P 500. Depois, houve alguns casos mais extremos – a Forward Industries disparou 54% após notícias de uma estratégia de tesouraria focada na Solana, e a Rapport Therapeutics explodiu 122% com resultados positivos de testes de medicamentos.

Nem tudo foi verde, no entanto. A CVS liderou as perdas no S&P 500, caindo 3% após a gestão não ter apresentado nada de relevante aos investidores numa reunião privada. As ações de telecomunicações foram bastante afetadas – T-Mobile e Verizon caíram mais de 2-3% cada, após o acordo de US$ 17 bilhões da SpaceX para comprar espectro da EchoStar. Algumas fraquezas impulsionadas por notícias de títulos também apareceram em setores específicos, com a narrativa de taxas mais altas por mais tempo impactando diferentes partes do mercado de formas distintas.

A semana será crucial para o ciclo de notícias sobre títulos. Vamos receber os relatórios de CPI e PPI que determinarão quanto espaço o Fed realmente tem para cortar. O Tesouro também está realizando leilões de US$ 119 bilhões em notas e títulos, o que pode aumentar a pressão de oferta. A situação tarifária continua sendo uma variável imprevisível – a decisão do Circuito Federal sobre a autoridade tarifária de Trump pode eventualmente chegar à Suprema Corte, o que adiciona mais uma camada de incerteza ao cenário.