Tenho acompanhado os futuros de cacau recentemente e a situação está bastante baixista neste momento. Os preços têm sido fortemente pressionados por uma combinação de excesso de oferta e demanda fraca, difícil de ignorar. Na semana passada, tanto o cacau de Nova York quanto o de Londres fecharam em baixa, e honestamente parece que a pressão continua a aumentar.

A situação de oferta é selvagem. Estamos a assistir a excedentes globais de cacau massivos previstos para as próximas temporadas, e os inventários da ICE atingiram um máximo de 1,5 anos. Entretanto, a procura simplesmente não está presente. A Barry Callebaut reportou uma queda brutal de -22% no volume de vendas da divisão de cacau, e os números de moagem em toda a Europa, Ásia e América do Norte também vieram fracos. Os consumidores basicamente rejeitam os preços do chocolate nestes níveis.

No entanto, há alguns fatores de compensação. As remessas da Costa do Marfim estão a diminuir ano após ano, e a produção da Nigéria deve cair. Mas o clima favorável na África Ocidental pode impulsionar a próxima colheita, portanto, esse é mais um obstáculo. Se estiveres a pensar em exposição ao cacau através de algo como um ETF de cacau, provavelmente estarás a enfrentar uma pressão contínua, a menos que a procura subitamente aumente. A narrativa do excedente é simplesmente demasiado forte neste momento para lutar contra ela.