Por isso, a Netflix acabou de desistir do acordo com a Warner Bros. Discovery e, de alguma forma, as ações estão a subir bastante. Na verdade, esqueça isso — a Netflix desistiu e todos estão a lucrar. Essa é a parte louca.

Para contexto, a Netflix estava a fazer uma oferta de cerca de 72 mil milhões de dólares (ou 83 mil milhões com a dívida assumida) para adquirir a Warner Bros. Discovery. A Paramount Skydance entrou com uma oferta mais alta, a Netflix decidiu que o preço tinha ficado demasiado elevado, e recuaram. As ações de ambas as empresas subiram na sexta-feira. Quase nunca se vê isso acontecer.

Aqui está o que é interessante: em apenas quatro dias de negociação na semana passada, a Netflix ganhou cerca de 85 mil milhões de dólares em valor de mercado. Isso é mais do que todo o negócio que estavam a tentar fazer. A ação subiu 27% só nesses quatro dias. O mercado basicamente disse: "Na verdade, gostamos mais de vocês como uma empresa independente."

Tenho mantido ações da Netflix desde que foi uma IPO desastrosa em 2002, por isso já vi muitas jogadas. Mas esta parece diferente. O mercado realmente puniu a Netflix durante o processo de licitação — a um ponto, a ação estava a perder mais de 100 mil milhões de dólares em valor de mercado desde que entraram na corrida. Os investidores estavam céticos sobre se fazer a fusão da Netflix com a Warner Bros. Discovery fazia sentido.

Acontece que eles estavam certos em ser céticos. A Netflix gera 45 mil milhões de dólares em receita anual com 325 milhões de assinantes pagantes em todo o mundo. Essa é uma posição incrível. Adicionar a biblioteca de conteúdo da HBO teria sido bom, mas a que custo? Havia preocupações regulatórias, pressão política a começar a aumentar, e, honestamente, a Netflix já estava a fazer bem por conta própria.

Além disso, a Netflix está a receber 2,8 mil milhões de dólares da Warner Bros. Discovery só por ter desistido do negócio. Isso é a cereja no topo do bolo.

O que é realmente gratificante aqui é que o mercado está a reconhecer disciplina. A Netflix poderia ter pago demais, como aparentemente fez a Paramount Skydance. Em vez disso, recuaram quando as contas não fechavam. O crescimento da receita acelerou pelo terceiro ano consecutivo, a fidelidade dos assinantes está a melhorar, e ainda podem fazer ofertas por transmissões ao vivo sem atrair escrutínio indesejado.

O aumento de 27% não é um prémio de consolação — é uma validação de que, às vezes, ganha-se mais ao saber quando recuar. A Netflix não precisava deste negócio para ter sucesso. Eles já estavam a vencer.