Estando a tomar chá, fiz uma transferência na cadeia, recentemente a cadeia de RWA voltou a ficar animada, uma pilha de “profundidade” na rota parece bastante impressionante. Para ser honesto, muita coisa é uma ilusão de liquidez: normalmente, as ordens estão empilhadas como uma parede, mas quando alguém realmente quer resgatar ou fazer uma grande saída, as cláusulas com janelas de tempo, filas, taxas, KYC, e até “em caso de situação extrema, pode ser pausado”, instantaneamente te puxam da cadeia de volta para o mundo real.

O mais engraçado é que alguns projetos anunciam “resgate a qualquer momento”, mas as condições de resgate estão escritas como um labirinto, e no final fica: você pode resgatar, só que talvez não consiga na hora que quer. Ativos na cadeia não equivalem a liquidez na cadeia, não se deixe cegar pelo TVL que brilha demais.

O esquema de jogos na cadeia com inflação + estúdio + espiral de queda do preço da moeda, na verdade, é a mesma coisa: a prosperidade aparente é sustentada por “pessoas que podem escapar”, e quando chega a hora de realizar, as regras estão em lugares que você não consegue ver. De qualquer forma, agora estou mais interessado em revisar as cláusulas de resgate do RWA, ver quem faz market making, quem vai pegar a responsabilidade, e não ficar só na narrativa de “conformidade”. É isso por enquanto.