Acabei de notar algo interessante na venda de ações de software que tem acontecido recentemente. Enquanto todos estão a entrar em pânico com a IA a substituir ferramentas de software, algumas empresas realmente sólidas estão a negociar a preços de oportunidade neste momento.

Tenho observado dois nomes que continuam a chamar a minha atenção: Intuit e Salesforce. Ambos possuem fortalezas competitivas incríveis e o tipo de ecossistemas de produtos integrados que realmente ficam mais fortes à medida que crescem.

Vamos falar primeiro da Intuit. A maioria das pessoas conhece-os pelo TurboTax, mas isso é apenas a ponta do iceberg. Eles possuem o QuickBooks para contabilidade, o Credit Karma para monitorização de crédito e o Mailchimp para marketing por email. A jogada de génio real é a sua estratégia de Ecossistema Online, onde estão a agrupar todos esses produtos para pequenas empresas. No último trimestre, a receita do ecossistema aumentou 21% em relação ao ano anterior e agora representa 80% do seu segmento de negócios.

Aqui está o que é impressionante: a ação está a negociar a 400 dólares, com um preço-alvo médio de Wall Street de 800 dólares. Isso é uma valorização de 100% que está ali à espera. A 17 vezes os lucros futuros, enquanto o crescimento da receita está na casa dos dois dígitos médios, parece que o mercado está a subestimar completamente a fidelidade do software deles. Os proprietários de pequenas empresas não estão propriamente a procurar soluções de contabilidade mais baratas quando estão focados em gerir o seu negócio. Além disso, o TurboTax continua a crescer, apesar das pressões governamentais por alternativas gratuitas, o que mostra tudo sobre o quão presos estão os clientes.

Agora, a Salesforce é um animal diferente, mas igualmente convincente. Eles construíram uma infraestrutura de nuvem massiva em vendas, serviço, marketing e comércio. A integração empresarial é tão profunda que os clientes continuam a aumentar os seus gastos em toda a suite. Mas a verdadeira história é a Agentforce, a sua jogada de IA lançada no final de 2023. A receita recorrente anual nessa área aumentou 330% em relação ao ano anterior, atingindo 540 milhões de dólares. Claro, ainda é uma parte pequena do negócio global, mas o momentum é inegável.

A Salesforce está atualmente a 190 dólares, com um preço-alvo de 325 dólares na rua. Isso representa uma valorização de 72%. Negociando a apenas 14,5 vezes os lucros futuros, enquanto a gestão mira um status de Regra de 50 (margens mais crescimento acima de 50%), parece que o mercado está a descontar completamente o potencial deles. Se atingirem mesmo metade dessas metas, esta ação deveria valer muito mais.

O que realmente me interessa é que ambas as empresas estão tão enraizadas nos seus respetivos mercados que a IA acaba por se tornar uma vantagem competitiva, em vez de uma ameaça. São elas que estão a construir as ferramentas de IA que todos os outros estão a preocupar-se. A venda criou uma oportunidade para investidores pacientes, dispostos a olhar além do pânico de curto prazo. Vale a pena manter no radar se estiveres a pensar em posições de longo prazo em infraestruturas de software de qualidade.