Portanto, a ADP caiu mais de 35% e, honestamente, pode ser uma daquelas configurações magníficas que todos estão a dormir neste momento.

Aqui está o ponto - o mercado tem sido brutal com esta empresa de software de folha de pagamento e RH. Primeiro, eram preocupações sobre o mercado de trabalho permanecer lento, depois todos começaram a ficar assustados com a IA a invadir o seu modelo de negócio. Preocupações justas à superfície, mas acho que as pessoas estão a perder a imagem maior.

Sim, cerca de 60% da sua receita vem do processamento de salários, por isso os números de emprego importam. Mas a gestão acabou de aumentar a orientação para o ano inteiro após inicialmente prever um crescimento de receita de 5-6%. Agora esperam atingir o limite superior dessa faixa. Os analistas estão a prever cerca de 6% de crescimento nas vendas neste ano fiscal, com lucros a subir entre 8-10%. Isso não é uma empresa em crise.

O que realmente chamou a minha atenção, no entanto - esta é uma Dividend King com 51 anos consecutivos de aumentos de dividendos. Eles acabaram de aumentar o dividendo em 10,3% em novembro passado. Na última década, tiveram uma média de crescimento anual de dividendos de 12,2%. O rendimento atual está em 3,3%.

A avaliação é o que torna isto interessante. Após a venda, a ADP está a negociar abaixo de 20x lucros futuros. Historicamente, esteve mais próxima de 25x. Portanto, tem um acionista de dividendos de qualidade com desconto, com crescimento de receita constante de dígitos médios e crescimento de lucros a aproximar-se de dígitos duplos, graças à expansão de margem no seu negócio não relacionado com salários.

Olhando para o ano fiscal de 2027, os analistas esperam que taxas de crescimento semelhantes continuem. Considerando o seu programa de recompra de ações de 6 mil milhões de dólares, as contas ficam ainda melhores para os investidores a longo prazo.

Não estou a dizer que os receios com a IA são completamente infundados, mas o mercado provavelmente reagiu de forma exagerada aqui. Assim que algum deste ruído desaparecer, pode estar a olhar tanto para o crescimento de dividendos quanto para uma valorização sólida do preço. Esse é o tipo de combinação que constrói riqueza ao longo do tempo.