Tenho observado que a narrativa de rotação de small-cap tem ganhado força recentemente e na verdade está começando a fazer algum sentido. O Russell 2000 praticamente ficou para trás desde 2017 - só superou o S&P 500 uma vez nesse período todo, e foi em 2020 com uma vantagem de cerca de 1,5%. Isso é impressionante quando se pensa nisso.

Aqui está o que é interessante, no entanto. Após cinco anos de domínio das mega-cap tech, finalmente estamos vendo algumas fissuras. Os investidores estão começando a questionar as avaliações e a rotacionar para nomes negligenciados. A tese que circula é que as small caps podem subir 45% nos próximos três anos, o que equivale a aproximadamente 13% ao ano. Isso na verdade não é irracional para um segmento que está sendo negociado com desconto e acaba de entrar numa fase de potencial recuperação.

Olhando para ciclos passados, esse tipo de movimento não é loucura. De 2003 a 2005, houve ganhos de 75%, de 2009 a 2011 atingiu 48%. Mesmo de 2016 a 2018 chegou a 19% antes da venda em final de ciclo. Então, o roteiro existe.

Se você está pensando em capturar isso, há diferentes ângulos a considerar. O ETF iShares Russell 2000 é a jogada mais direta – é basicamente o índice de small caps, contendo as próximas 2.000 ações por capitalização de mercado após o que os ETFs do Russell 1000 cobrem. Aviso justo: cerca de 40% dessas empresas não são lucrativas. Isso é arriscado a longo prazo, mas esses nomes de menor qualidade na verdade superam quando o sentimento muda. Desde abril de 2025, eles têm superado as lucrativas em cerca de 20%.

Se você quer ser mais seletivo, o ETF iShares Core S&P Small-Cap adota uma abordagem diferente. Ele acompanha o S&P SmallCap 600, o que significa que você está adquirindo 600 empresas que realmente atendem aos padrões de lucratividade – lucros positivos no último trimestre mais retornos positivos nos últimos quatro trimestres. Menos volátil, métricas de qualidade melhores. Pense nisso como a filosofia dos ETFs do Russell 1000 aplicada ao espaço de small caps, mas com disciplina financeira real.

Depois, há o Vanguard Small-Cap Value ETF se você quiser apostar mais em nomes subvalorizados. Ele filtra com base em métricas de avaliação e rendimento de fluxo de caixa, o que ajuda a filtrar as empresas realmente quebradas das apenas baratas. Todo o espaço de small-cap value ainda é negociado em torno de 17x lucros, então não está extremamente barato, mas há potencial de alta se essas ações forem puxadas por uma recuperação mais ampla do mercado.

A configuração parece diferente agora. Se essa rotação realmente se sustentar, depende de as taxas permanecerem baixas e os lucros crescerem. Mas, após anos sendo deixadas para trás, as small caps finalmente parecem interessantes no gráfico. Vale a pena ficar de olho se você estiver pensando em reequilibrar.