Acabei de verificar os gráficos e a prata tem estado numa escalada absoluta recentemente. Chegou a US$116,67 por onça em janeiro, quando o ouro ultrapassou os US$5.000 — é impressionante vê-la finalmente atingir os três dígitos. Tenho acompanhado essa explosão nos últimos meses e há definitivamente mais acontecendo do que apenas uma busca por momentum.

As questões geopolíticas têm sido loucas — toda a história das tarifas do Trump na Groenlândia em janeiro abalou os mercados, e ainda há a investigação do DOJ sobre o presidente do Fed, Powell, além de tudo. Esse tipo de incerteza costuma fazer as pessoas correrem para metais preciosos. A prata tende a reagir mais forte do que o ouro nessas situações, pois é um mercado menor. Além disso, há o lado da oferta — a prata tem estado em déficit há vários anos e agora é classificada como mineral crítico nos EUA, então a demanda industrial dos setores solar e de veículos elétricos está ganhando força.

O que é interessante é o quanto a prata superou o ouro em termos percentuais (subiu 279% contra 85% do ouro ano a ano). O nível de US$100 era claramente uma barreira psicológica, mas agora as pessoas estão debatendo se estamos vendo um pico intermediário ao estilo de 1974 ou se essa tendência vai continuar. De qualquer forma, os fundamentos relacionados às expectativas de taxas e à independência do Fed parecem estar apoiando os preços por enquanto.