Acabei de perceber algo interessante - os Conselheiros Brave Warrior completamente liquidaram a sua participação na Kinetik Holdings em fevereiro, vendendo mais de 1,6 milhões de ações. Isso representa uma saída de cerca de 70 milhões de dólares do setor de energia de midstream, o que honestamente parece um movimento bastante significativo para um fundo que tinha isso como uma posição relevante.

O timing também é um pouco revelador. A Kinetik tem tido um desempenho muito ruim - uma queda de 16% no último ano, enquanto o mercado mais amplo subiu cerca de 16%. No entanto, a empresa ainda gera um fluxo de caixa sólido, atingindo quase 988 milhões de dólares em EBITDA ajustado no ano passado, com uma cobertura de dividendos decente. Mas acho que, quando você gerencia um portfólio grande, às vezes decide que a exposição a commodities e infraestrutura não vale mais a dor de cabeça.

O que é estranho é que os fundamentos não são terríveis. Eles têm esses acordos de coleta de longo prazo garantidos até meados da década de 2030 e novos projetos de oleodutos entrando em operação. Mas essa retirada de 70 milhões de dólares sugere que o cálculo de risco do fundo simplesmente mudou. Eles aparentemente estão rotacionando para nomes de consumo e saúde - provavelmente apostando em retornos mais previsíveis por lá. Faz você se perguntar se outros fundos institucionais estão pensando da mesma forma sobre energia de midstream neste momento.