Você sabe, observar o que Warren Buffett faz com a carteira da Berkshire no seu último trimestre como CEO sempre revela algo sobre onde o dinheiro inteligente está a pensar. O lendário investidor acabou de deixar o cargo de CEO no final de 2025, e os seus últimos movimentos antes de passar a liderança para Greg Abel são bastante reveladores.

Então, aqui está o que chamou a minha atenção: a Berkshire estava a reduzir agressivamente a sua exposição à tecnologia no quarto trimestre. Desfizeram-se de 7,7 milhões de ações da Amazon—basicamente uma saída de 77% dessa posição. A Apple também foi cortada, com uma redução de 4,3% nas participações, embora ainda seja a maior posição individual deles, representando quase 20% da carteira. E descarregaram aproximadamente 50,8 milhões de ações do Bank of America, cortando essa participação em 8,9%.

À primeira vista, parece que Buffett e a sua equipa estão a ficar na defensiva. Mas aqui está o ponto—eles não estavam apenas a manter dinheiro em caixa. Enquanto recuavam de tecnologia e financeiras, a Berkshire na verdade investiu na Chevron, comprando mais de 8 milhões de ações adicionais no quarto trimestre e aumentando a sua participação total em 6,6%. A gigante energética agora ocupa a quinta maior posição na sua carteira pública, com 7,6%.

Por que energia? É aqui que fica interessante. O setor tornou-se numa jogada defensiva legítima contra toda a volatilidade da IA que temos visto nas ações de tecnologia. Mas mais importante, os centros de dados consomem muita energia, e isso está a impulsionar uma procura real por infraestrutura energética. A Chevron subiu 18% no último ano, com retornos ajustados pelo dividendo em torno de 22%, e atualmente oferece um rendimento de 3,9% a prazo.

A movimentação faz sentido quando pensas em quem é Warren Buffett e como ele sempre operou—ele procura valor e estabilidade, especialmente quando o mercado fica excessivamente otimista. O seu último trimestre mostra que ele não está a entrar em pânico, apenas a reposicionar-se. Com a Berkshire a sair do Bank of America e a apostar na Chevron, há uma verdadeira hipótese de a energia se tornar a sua quarta maior posição em breve.

É um movimento clássico de Buffett: vender o que está sobreaquecido, comprar o que está subvalorizado e que te paga para esperar. Quer segues ou não esse plano, vale a pena prestar atenção ao que um investidor lendário faz quando está a passar as chaves.