Acabei de perceber que a Clearline Capital LP adquiriu mais 3,4 milhões de ações da Core Scientific recentemente. A sua participação subiu para cerca de 4,7 milhões de ações, avaliadas em aproximadamente 68 milhões de dólares na apresentação de fevereiro. Não é muito em termos do seu portefólio global, mas o timing é interessante, dado como o espaço de mineração de bitcoin tem vindo a evoluir.

O que chamou a minha atenção, no entanto, foi a forma como o artigo enquadra isto—as operações de mineração estão basicamente a tornar-se negócios de centros de dados agora. A Core Scientific opera estas instalações massivas de mineração de bitcoin com sistemas de arrefecimento especializados e infraestrutura de energia dedicada. Isso é mais difícil de replicar do que simplesmente comprar hardware de mineração. A verdadeira vantagem competitiva já não são as rigs de mineração em si, mas sim ter acesso fiável a eletricidade barata e operar instalações eficientes em escala.

Após a redução pela metade, as margens tornaram-se mais apertadas para os mineiros, por isso a eficiência operacional é tudo. A Core Scientific gere as suas próprias operações de mineração, mas também hospeda mineiros de terceiros, pelo que obtêm receita de ambos os lados. As ações subiram 39% no último ano desde que essa apresentação foi divulgada, o que faz sentido se os investidores começarem a ver estas empresas como infraestruturas, em vez de pura especulação em criptomoedas.

Não estou a dizer que seja uma compra ou algo do género, mas a mudança na forma como as pessoas pensam sobre as empresas de mineração merece atenção. É menos apostar no preço do Bitcoin e mais sobre se uma empresa consegue realmente operar de forma eficiente e manter os custos baixos.