Tenho vindo a explorar alguma história financeira interessante recentemente, e honestamente os padrões nas taxas de hipoteca nos últimos 50 anos são bastante surpreendentes de observar.

Então aqui está a coisa - vimos as taxas oscilar desde picos absolutos no início dos anos 80, quando ultrapassaram os 18%, até níveis mínimos há poucos anos. As oscilações dizem muito sobre o que realmente está a acontecer na economia em qualquer momento.

Tome o exemplo dos anos 1970. As taxas começaram em torno de 7,3% mas subiram de forma constante à medida que a inflação se descontrolava. Em 1979 estavam quase nos 13%. Parece familiar? Recentemente vimos pressões semelhantes - alta inflação combinada com gastos governamentais massivos. A diferença na altura era o impacto económico da Guerra do Vietname, hoje é o caos na cadeia de abastecimento relacionado com a pandemia e tensões geopolíticas.

Os anos 1980? Isso foi brutal para os mutuários. Paul Volcker, do Fed, basicamente teve que chocar a economia para acabar com a inflação descontrolada. As suas ações agressivas - apertar a oferta de dinheiro, aumentar as taxas para níveis astronómicos - empurraram o país para uma recessão durante alguns anos. Mas funcionou. A inflação foi esmagada, passando de 13,5% para 3,2% em 1983, e as taxas eventualmente caíram para menos de 10% no final da década.

O que é interessante ao traçar as taxas de hipoteca nos últimos 50 anos é como os anos 1990 e 2000 mostram uma história diferente. As taxas permaneceram razoáveis durante os anos 90, enquanto a inflação se manteve controlada. Depois, nos anos 2000, desceram gradualmente, especialmente após 2008, quando o Fed basicamente inundou o sistema com dinheiro para evitar outra depressão. Em 2009, estávamos com taxas por volta de 5%.

Os anos 2010 foram tranquilos - as taxas permaneceram baixas enquanto o mercado imobiliário lutava para recuperar. Chegámos a um mínimo de uma década de 3,35% em 2013. Depois veio 2020-2021, quando o Fed foi absolutamente nuclear com estímulos durante a pandemia. As taxas caíram para a faixa dos 2% médios - território historicamente insano.

Mas aqui é que fica interessante. Em primavera de 2022, problemas na cadeia de abastecimento e a inflação estavam a empurrar as taxas para cima, e todos se perguntavam até onde poderiam subir. Olhando para as taxas de hipoteca dos últimos 50 anos, o consenso dos especialistas parecia ser que provavelmente não veríamos um retorno ao pesadelo de 18% dos anos 80, mas as taxas poderiam definitivamente continuar a subir se a inflação permanecesse elevada.

O verdadeiro fator surpresa é sempre o risco de recessão. Se a economia desacelerar demasiado, o Fed pode travar as subidas das taxas ou até cortá-las para estimular o crescimento. A história mostra que isso já aconteceu antes. Mas também é um lembrete de que as taxas de hipoteca não existem num vácuo - estão ligadas à inflação, à política do Fed, ao crescimento económico, e honestamente a uma série de fatores que ninguém consegue prever com certeza.

A lição ao olhar para as taxas de hipoteca nos últimos 50 anos? Elas movem-se em ciclos. O que parece extremo numa era torna-se normal noutra. Compreender essa história ajuda a colocar as condições atuais em perspetiva.