Acabei de analisar como os preços internacionais do açúcar têm vindo a movimentar-se recentemente, e há definitivamente algumas dinâmicas interessantes em jogo. A moeda brasileira, o real, atingiu máximos de 1,75 anos face ao dólar, tornando as exportações do país menos atraentes, o que na verdade está a apoiar o mercado neste momento. Entretanto, há posições vendidas massivas nos futuros de NY que poderiam desencadear rallies de cobertura de posições curtas se o sentimento mudar.

Mas aqui está o ponto - o quadro de longo prazo para os preços globais do açúcar parece complicado. A Índia está a aumentar a produção de forma louca com as monções fortes, e agora o governo aprovou mais 500 mil toneladas para exportação. A Tailândia também está a aumentar a produção. Portanto, estamos a olhar para um mundo onde o açúcar internacional continua a ser pressionado por preocupações de excedente, mesmo que os indicadores técnicos de curto prazo pareçam otimistas. O USDA está a prever uma produção e consumo recorde, mas os stocks finais estão a diminuir, o que é uma situação mista.

A produção do Centro-Sul do Brasil caiu bastante em relação ao ano anterior, o que os traders estão a acompanhar de perto. Mas a produção acumulada de 2025-26 ainda está ligeiramente acima. Eu diria que o mercado internacional de açúcar está preso entre uma escassez real de oferta nas próximas semanas e obstáculos de excedente a longo prazo. Vale a pena monitorizar como isto se desenrola.