Tenho acompanhado bastante o espaço dos ETFs alavancados, e os últimos movimentos da Volatility Shares são honestamente meio loucos. Eles acabaram de apresentar documentos à SEC para 27 novos ETFs alavancados — incluindo o que seria o primeiro ETF alavancado 5x disponível para investidores de varejo no mercado dos EUA. Deixe isso entrar por um segundo.

Os ETFs alavancados existem desde 2006, começando com produtos 2x da ProShares. Ao longo dos anos, vimos surgir fundos 3x, e agora estamos potencialmente olhando para uma alavancagem de 5x em ações individuais. O mercado para essas coisas é enorme — há aproximadamente 900 produtos alavancados negociados nas bolsas dos EUA, embora representem apenas cerca de 1% do total de 12 trilhões de dólares em ativos de ETFs, porque são projetados como veículos de negociação de curto prazo, não investimentos de compra e manutenção.

O que chamou minha atenção foi quais ações a Volatility Shares quer oferecer exposição de 5x. Estamos falando dos suspeitos de sempre no setor de tecnologia — NVIDIA, Tesla, Amazon — além de jogadas de IA como Palantir e AMD. Eles também querem alavancagem de 5x na Coinbase e na MicroStrategy, o que é interessante considerando as enormes participações da MicroStrategy em Bitcoin. Há até uma proposta de um ETF de ouro alavancado 3x na mistura.

Aqui é que fica preocupante, porém. No começo deste ano, vimos a volatilidade subir bastante, e uma pesquisa do JPMorgan estimou que cerca de 26 bilhões de dólares em vendas de ETFs alavancados atingiram o mercado durante uma sessão de negociação particularmente difícil, o que na verdade aumentou a venda. Imagine o que acontece quando você introduz uma alavancagem de 5x nessa equação.

A questão com os ETFs alavancados que a maioria dos investidores de varejo não entende completamente é a decadência da volatilidade. Esses fundos reajustam suas proporções de alavancagem diariamente, o que significa que eles são projetados apenas para acompanhar os retornos de um dia, não o desempenho de longo prazo. Você sofre perdas compostas se o mercado se mover contra você, e com uma alavancagem de 5x, essas perdas podem eliminar posições incrivelmente rápido. Durante a pandemia e o boom de criptomoedas, vimos inúmeros investidores mal informados serem destruídos por alavancagem que não entendiam. Um ETF alavancado 5x poderia tornar esses cenários ainda mais brutais.

A apresentação à SEC ainda está pendente devido a atrasos regulatórios, mas se esses forem aprovados — e honestamente, com base no ambiente regulatório atual, provavelmente serão — você precisa ser extremamente cuidadoso com sua tolerância ao risco. Essas não são investimentos. São ferramentas de negociação de curto prazo para pessoas que sabem exatamente o que estão fazendo. Se você está pensando em usar um ETF alavancado 5x, é melhor ter uma estratégia de saída e entender que pode perder toda a sua posição em uma única sessão de negociação. Não é alarmismo; é apenas a realidade de como a alavancagem funciona nesse escala.