Acabei de analisar esta jogada de infraestrutura de centros de dados que tem vindo a ganhar impulso silenciosamente. Com os hyperscalers a investirem 700 mil milhões de dólares em capex este ano alone, há toda uma cadeia de fornecimento a beneficiar desta explosão de infraestrutura de IA que a maioria das pessoas nem sequer está a falar.

Três nomes continuam a surgir na conversa: Quanta Services, Vertiv e Eaton. Todos eles posicionados de forma diferente na pilha, mas todos a surfar a mesma onda.

A Quanta Services tem feito alguns movimentos inteligentes. Eles adquiriram a Cupertino Electric por $2B e depois a Dynamic Systems por 1,5 mil milhões de dólares. Estas não são aquisições aleatórias - estão a preencher lacunas no seu manual de infraestrutura. O seu backlog atingiu recentemente os 44 mil milhões de dólares, um aumento de 27,5% ano após ano. Esse é o tipo de número que indica uma procura real, não apenas hype.

Os números da Vertiv são honestamente incríveis. As encomendas orgânicas cresceram 252% ano após ano no quarto trimestre. O seu backlog duplicou para 15 mil milhões de dólares. O que é interessante é que eles estão a resolver um problema real para os hyperscalers - velocidade de implementação. As suas soluções pré-fabricadas permitem às empresas implementar infraestruturas massivas mais rapidamente, em vez de esperar pela construção no local. Estão a projetar um crescimento de vendas orgânicas de 28% em 2026, o que os colocaria com uma receita de 13,5 mil milhões de dólares.

Depois há a Eaton. Eles apostaram forte na aquisição da Boyd Thermal por 9,5 mil milhões de dólares, porque a refrigeração líquida está a tornar-se crítica à medida que os chips de IA consomem mais energia. As encomendas para centros de dados deles aumentaram 200% ano após ano no quarto trimestre. Estão a ver um pipeline de mega-projetos (mais de $1B negócios) e têm uma taxa de sucesso de 40% nessas licitações. O backlog atingiu os 13,2 mil milhões de dólares, um aumento de 31%.

A parte interessante é que estas empresas não estão a beneficiar apenas de uma tendência - estão no meio de um ciclo de capex geracional para infraestrutura de energia. Os hyperscalers precisam de tudo, desde ligações à rede até sistemas de refrigeração, e estas três controlam partes-chave desse ecossistema. Os números do backlog sugerem que isto não é apenas um pico de curto prazo.

Obviamente, há pressão sobre as margens à medida que aumentam a capacidade, mas os analistas projetam um crescimento de lucros de dois dígitos para estes nomes nos próximos anos. Vale a pena manter no radar se estiveres interessado em jogadas de infraestrutura.