Recentemente, tenho analisado algumas posições de Warren Buffett, e descobri algumas oportunidades bastante interessantes.

A dívida familiar nos Estados Unidos agora ultrapassou o recorde de 18,8 trilhões de dólares, e a taxa de inadimplência também subiu para o nível mais alto dos últimos dez anos, 4,8%. Isso seria uma má notícia para as instituições de crédito, mas a American Express parece não ser tão frágil. Por quê? Porque a Amex atende principalmente a pessoas de alto patrimônio líquido, cujo consumo é mais resistente. No quarto trimestre do ano passado, o consumo de bens de luxo dos titulares de cartões Amex cresceu 15%, quase o dobro do crescimento geral da fatura de 8%. Agora, o preço das ações caiu quase 20% desde o pico de dezembro do ano passado, e isso pode ser o melhor desconto que você pode obter. A Berkshire colocou a American Express como sua segunda maior posição, com mais de 47 bilhões de dólares, um sinal que não deve ser ignorado.

A história da Constellation Brands também vale a pena ser observada. No final do ano passado, Warren Buffett começou a construir uma posição, e o preço das ações continuou caindo. Dados do Gallup mostram que a proporção de americanos que bebem regularmente caiu para 54%, atingindo o menor nível em décadas. Mas esse setor tem uma característica — é altamente cíclico. A atual desaceleração é apenas temporária; quando a confiança do consumidor se recuperar, a demanda naturalmente reagirá. Mais importante, a Constellation fez uma transformação interna no ano passado, descontinuando algumas marcas de vinhos de baixo custo. A chegada do novo CEO, Nicholas Fink, também pode trazer uma nova direção para a empresa. Empresas que foram mal interpretadas às vezes representam as melhores oportunidades.

Por outro lado, nem todas as ações que Warren Buffett mantém a longo prazo valem a pena comprar. A DaVita é um exemplo negativo. É uma empresa de diálise renal, e a Berkshire comprou ações dela já em 2011. Naquela época, o negócio ainda era bom, mas a situação mudou bastante. Nos primeiros três trimestres do ano fiscal de 2025, a receita cresceu apenas 5%, enquanto o lucro líquido caiu 17%. Isso reflete os grandes desafios enfrentados pelo setor de saúde — os custos estão aumentando cada vez mais, sem sinais de alívio. Curiosamente, Buffett, que ficou em silêncio por mais de dez anos, começou a reduzir sua posição na DaVita desde o início do ano passado. O novo CEO, Greg Abel, continua nessa direção, indicando que essa posição realmente tem problemas.

No geral, nem todas as escolhas de Warren Buffett são ouro. O mais importante é entender por que ele está comprando e se a situação atual ainda faz sentido com a lógica inicial. Algumas ações realmente valem a pena neste preço, enquanto outras devem ser evitadas.