Nestes últimos dias tenho estado a observar várias discussões sobre Layer2, comparando TPS, taxas de comissão e subsídios, ouvindo tudo isso com bastante entusiasmo, mas estou mais interessado numa questão antiga: quando a oráculo de preços está atrasado, a quem é que realmente pertence a posição na sua carteira? Para ser claro, muitas vezes a liquidação na cadeia não é baseada no "preço que vês no mercado", mas sim no "preço que o contrato alimenta".

O que acontece com o atraso na alimentação de preços? O mais comum é achares que ainda não atingiste o limite de liquidação, mas na próxima atualização o preço já mudou e ultrapassou esse limite, levando a uma liquidação rápida; por outro lado, em momentos de volatilidade extrema, o atraso na alimentação de preços pode fazer com que a liquidação fique presa, e quando a atualização acontecer, tudo se resolve de uma só vez, tornando os slippages e penalizações ainda mais feios. O resultado não é uma questão de destino, mas sim de probabilidade: quanto mais volátil for o mercado, menor for a liquidez, e maior for a tua alavancagem, maior será a probabilidade de seres "educado" pelo atraso na alimentação de preços.

A minha abordagem atual é bastante conservadora: deixo uma margem de segurança na posição, não conto com a linha de liquidação como uma parede de ar; se for para jogar com alta volatilidade, faço as contas considerando que o oráculo pode falhar, e primeiro foco em manter-me vivo antes de tentar construir narrativas... Afinal, mesmo com subsídios atraentes, não quero pagar a escola da liquidação com uma única lição.