Americanos pagaram quase 90% das tarifas de Trump em 2025, diz relatório do Fed de NY

Megan Cerullo

Qui, 19 de fevereiro de 2026 às 5:07 AM GMT+9 3 min de leitura

Quase todas as tarifas do presidente Trump no ano passado foram repassadas aos consumidores e empresas dos EUA na forma de custos mais elevados, de acordo com uma análise do Federal Reserve Bank de Nova York.

À medida que a tarifa média dos EUA sobre importações aumentou para 13% em 2025, de menos de 3%, "quase 90% do peso econômico das tarifas recaiu sobre empresas e consumidores dos EUA", escreveram os pesquisadores em um relatório na semana passada.

Na quarta-feira, o assessor econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, criticou a pesquisa, dizendo que seus autores deveriam ser "disciplinados".

"Quer dizer, o artigo é uma vergonha," disse o diretor do Conselho Econômico Nacional em uma entrevista ao Squawk Box da CNBC. "É, na minha opinião, o pior artigo que já vi na história do sistema do Federal Reserve."

Ele acrescentou, "As pessoas associadas a este artigo provavelmente deveriam ser disciplinadas, porque o que fizeram foi divulgar uma conclusão que criou muitas notícias altamente partidárias com base em uma análise que não seria aceita em uma aula de economia do primeiro semestre."

O Fed de Nova York se recusou a comentar as declarações de Hassett.

Quem suporta o peso das tarifas?

O governo Trump mantém que as empresas estrangeiras e outros exportadores pagam a maior parte das tarifas.

Em um artigo de opinião no Wall Street Journal em 30 de janeiro defendendo sua agenda tarifária, por exemplo, o Sr. Trump disse que "os dados mostram que o peso, ou 'incidência', das tarifas recai esmagadoramente sobre produtores estrangeiros e intermediários, incluindo grandes corporações que não são dos EUA."

"Em muitos casos, nações altamente dependentes de exportações não tiveram escolha senão 'engolir' as tarifas para evitar perdas ainda maiores devido à sua capacidade ociosa excessiva," acrescentou.

As descobertas do Fed de Nova York, que estão alinhadas com as de maioria dos economistas tradicionais, desafiam essa visão. Para o período de oito meses de janeiro a agosto, os importadores dos EUA suportaram 94% dos custos das tarifas. Em novembro, os exportadores estavam assumindo um pouco mais do peso, mas os importadores dos EUA continuaram responsáveis por 86% das tarifas, de acordo com a análise.

"Em suma, empresas e consumidores dos EUA continuam a suportar a maior parte do peso econômico das tarifas elevadas impostas em 2025," concluiu o relatório.

Defendendo tarifas

A Casa Branca na semana passada defendeu as tarifas do Sr. Trump, destacando os ganhos econômicos.

"A taxa média de tarifas dos EUA aumentou quase sete vezes no último ano, mas a inflação diminuiu e os lucros corporativos aumentaram," disse o porta-voz da Casa Branca, Kush Desai, em um comunicado à CBS News. "A realidade é que a agenda econômica do presidente Trump de cortes de impostos, desregulamentação, tarifas e abundância de energia [is] reduz custos e acelera o crescimento econômico."

Continuação da história  

Dados recentes apontam para um crescimento econômico sólido. O produto interno bruto do país expandiu-se a uma taxa anual robusta de 4,3% no terceiro trimestre, o maior crescimento em dois anos.

O mercado de trabalho também permanece saudável, com os empregadores adicionando 130.000 empregos mais do que o esperado em janeiro, de acordo com os números de emprego divulgados na semana passada.

Tarifas podem ser anuladas

Economistas previram no ano passado que tarifas elevadas sobre importações provavelmente aumentariam a inflação. Na maior parte, esses aumentos de preços não se materializaram.

Em dezembro, o Índice de Preços ao Consumidor subiu a uma taxa anual de 2,7%, sem alteração em relação a novembro. O Departamento do Trabalho deve divulgar os dados do CPI de janeiro na sexta-feira.

O Departamento do Tesouro arrecadou US$ 287 bilhões em tarifas em 2025, um aumento de 192% em relação ao ano anterior, de acordo com o Federal Reserve Bank de Richmond.

No entanto, o alcance do presidente Trump para impor tarifas no futuro é incerto, com a Suprema Corte esperando decidir em breve sobre sua autoridade para impor taxas sob uma lei de poderes de emergência federal.

Se essas tarifas forem anuladas, o governo dos EUA poderá dever às empresas até US$ 168 bilhões em reembolsos, de acordo com a Wharton School da Universidade da Pensilvânia.

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