Recentemente tenho analisado vários projetos RWA na blockchain, a embalagem está bastante “estável”, mas eu sempre fico atento a duas coisas: se há realmente liquidez, se as cláusulas de resgate parecem ou não “permitir devolução, mas sem realmente devolver”. O volume de negociações na cadeia às vezes parece mais um efeito de luzes, quando há mais pessoas, parece animado, mas quando a emoção muda e querem retirar, só então percebem filas, janelas de tempo, descontos, ou até mesmo a necessidade de aprovação manual… Em resumo, não é que não possam resgatar, mas a probabilidade de sucesso do resgate não é tão alta quanto você pensa.

Isso é um pouco parecido com o atual staking e compartilhamento de segurança, onde a sobreposição de rendimentos é criticada como “cascata”: normalmente, a curva parece suave, mas quando há testes de estresse, o primeiro a perder confiança costuma ser a camada mais externa. De qualquer forma, agora estou mais interessado nas pequenas letras dessas cláusulas nos RWA, prefiro ganhar um pouco menos do que tratar “pode retirar a qualquer momento” como algo garantido. Quem já perdeu dinheiro, primeiro calcula a probabilidade antes de agir.