Powell permanece como membro do Conselho do Federal Reserve, rompendo uma tradição de décadas na luta contra a interferência política

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, após conduzir a sua última reunião de política monetária em 15 de maio, tomou uma decisão que quebra uma tradição de décadas: embora passe o bastão, não sai de cena.

Apesar do seu sucessor nomeado por Trump, Kevin Warsh, ter sido aprovado pelo Comitê Bancário do Senado, Powell anunciou que continuará a servir como membro do Conselho do Federal Reserve até início de 2028. Ele afirmou que esta medida é para responder aos “ataques legais sem precedentes” iniciados pelo governo Trump, defendendo a independência do Fed de não se deixar influenciar pela política ao formular políticas.

Esta decisão foi imediatamente alvo de zombarias por parte de Trump nas redes sociais, que afirmou que Powell é “tarde demais”, e que, ao deixar o Fed, não consegue encontrar trabalho. Este confronto público transformou uma transição de poder que deveria ser tranquila numa troca de farpas carregada de tensão.

A reunião de despedida revela fissuras: 12 votantes, 4 contra, divergências graves na trajetória da inflação

A “despedida” de Powell não foi perfeita. Na quarta-feira, a taxa de juros foi mantida na faixa de 3,5% a 3,75%, mas entre os 12 votantes, houve 4 votos contrários, a maior divisão interna desde 1992.

• Oposição dovish: o diretor Stephen Miran acredita que a inflação já está sob controle e defende uma redução imediata das taxas.

• Oposição hawkish: três presidentes de bancos regionais (Harker, Kashkari, Logan) concordaram em pausar, mas resistiram à declaração que mantém a possibilidade de cortes futuros na taxa de juros.

Essa divisão deixa o novo presidente Warsh com um dilema: a inflação está na “última milha” em torno de 3%, mas seus colegas discordam quanto ao rumo a seguir.

O caos de Warsh: o teste de vida ou morte da meta de 2% de inflação

Embora Warsh tenha declarado que pretende reformar o antigo quadro “orientado por dados” do Powell, ele terá que enfrentar, logo no início, a quarta onda de choques de oferta em cinco anos (pandemia → Rússia-Ucrânia → tarifas → Oriente Médio). A inflação atual não é mais uma simples demanda aquecida, mas uma doença estrutural persistente.

Os oficiais estão debatendo três possibilidades, que irão determinar o rumo futuro das taxas de juros:

1. Cenário otimista: os aumentos de preços causados pelas tarifas são temporários, e a inflação deve recuar por si só. (Implica uma possível redução de juros)

2. Cenário neutro: as taxas atuais não são “suficientemente restritivas”, e precisam ser mantidas por mais tempo em níveis elevados. (Implica adiamento de cortes)

3. Cenário pesadelo: a mentalidade das empresas mudou, elas estão mais dispostas a repassar custos aos consumidores, e a inflação se torna mais resistente do que o esperado. (Implica possivelmente precisar de novos aumentos de juros)

O ex-assessor de Powell, Kurt Lewis, alertou que, se o Fed cometer um erro de avaliação (por exemplo, culpar tarifas por uma inflação “especial”), terão que “enfrentar a realidade” e admitir que as taxas não conseguem conter a inflação de fato.

Batalha de poder: a lei e a reforma do edifício

A razão pela qual Powell decidiu permanecer no cargo, mesmo contra a tradição, foi a pressão legal do governo. Apesar do Departamento de Justiça ter suspendido uma investigação criminal sobre a “reforma do edifício do Fed” e o tribunal ter rejeitado os mandados, Powell acredita que a ameaça ainda não foi eliminada. Ele afirmou que só considerará sair quando esses ataques legais forem “totalmente e transparentemente resolvidos”, caso contrário, a independência do Fed estará comprometida.

Este ato de permanecer no cargo não é apenas uma troca de poder entre duas pessoas, mas o teste de resistência mais complexo na história moderna do Federal Reserve.