CITIC Futuros: Perturbações geopolíticas, preços do betume a oscilar amplamente

A situação geopolítica continua a ser o principal fator de influência nos preços do petróleo atualmente, com o petróleo bruto a oscilar em níveis elevados, e os preços a termo do betume a oscilar amplamente, a diferença de preço entre betume e combustível a subir devido à continuação da redução da produção pelas refinarias e ao arrefecimento do prêmio geopolítico. Considerando que a propriedade geográfica do betume é mais fraca do que a do combustível, quando há tensão geopolítica, a diferença de preço betume-combustível tende a diminuir, e quando a tensão diminui, essa diferença tende a recuperar. Os lucros dos produtos petrolíferos estão em níveis elevados, e com a tendência de redução de produção de betume e aumento de produção de gasolina, espera-se que a produção de betume seja desviada. Do lado da procura, o investimento em ativos fixos de transporte está a diminuir, e dados da Steel Union indicam que as refinarias de betume operam em níveis baixos em relação ao mesmo período dos últimos cinco anos, com acumulação de inventários, sugerindo uma procura fraca por betume. Atualmente, o preço a termo do betume está subestimado em relação ao do combustível, e relativamente superestimado em relação ao aço rebitado. (CITIC Futures)