Tenho observado alguns movimentos selvagens de ações nos últimos anos e há definitivamente um padrão que vale a pena discutir.

Assim, o S&P 500 subiu cerca de 60% nesse período, o que já é bastante sólido. Mas algumas ações individuais realmente arrasaram - estamos falando de ganhos de 10 vezes ou mais. Três que se destacam são Summit Therapeutics, Carvana e Nvidia.

Vamos começar com a Summit Therapeutics. Essa empresa farmacêutica subiu mais de 1.600% depois que seu medicamento contra o câncer, ivonescimab, mostrou que poderia superar o Keytruda em testes. Esse é o medicamento com o qual a Merck tem lucrado bilhões há anos. O problema é que a Summit atualmente não tem uma fonte de receita real, então os investidores estão basicamente apostando tudo nesse medicamento se tornar um grande gerador de lucros. O teste também foi feito na China, o que adiciona alguma incerteza sobre se os reguladores dos EUA ficarão tão convencidos. Com ganhos já bastante embutidos, parece mais uma situação de esperar para ver do que uma jogada de seguir o momentum.

Depois, temos a Carvana. A ação do revendedor de carros usados saltou cerca de 1.330% à medida que as pessoas ficaram mais otimistas com as vendas de automóveis e as taxas começaram a cair. Eles realmente começaram a se tornar lucrativos recentemente, o que é enorme para uma empresa que queimava caixa há apenas alguns anos. Mas aqui está o problema - suas margens são estreitas, abaixo de 20%. Isso não deixa muito espaço para erro se os custos aumentarem ou a demanda diminuir. Vimos esse cenário acontecer em 2022, quando a ação despencou 98% em um único ano. Então, sim, a recuperação parece impressionante, mas o negócio subjacente ainda parece bastante frágil.

Agora, Nvidia - provavelmente a menos surpreendente desta lista. Subiu 906% e é praticamente o símbolo do boom de IA. A demanda deles está insana neste momento. Jensen Huang literalmente disse que os clientes que estão encomendando seus novos chips Blackwell estão enfrentando mais de um ano de espera. Esse tipo de crise de oferta mantém o crescimento acelerado. Eles fizeram $30 bilhões em vendas no último trimestre, com crescimento de 122% ano a ano. O negócio de data center, especialmente, está pegando fogo. Mesmo com uma avaliação próxima de 3,5 trilhões, há um argumento de que essa ação pode continuar subindo para investidores pacientes que procuram ações de crescimento subvalorizadas no espaço de IA.

A verdadeira questão agora é se essas ações ainda são ações de crescimento subvalorizadas nos níveis atuais ou se a maior parte dos ganhos já está precificada. Summit parece pura especulação. Carvana tem risco operacional. Nvidia é a história mais convincente a longo prazo, mas a avaliação é definitivamente algo a se pensar. Depende da sua tolerância ao risco e do horizonte de tempo.