Acabei de ver uma análise interessante, a ON Semiconductor foi avaliada usando o modelo de investimento em valor de Benjamin Graham, com uma pontuação de 57%. Isso me fez lembrar do lendário mestre de investimentos, considerado o pai da análise fundamental, cuja filosofia ainda mantém muita vitalidade até hoje.

Como Graham fazia na época? Ele não seguia modas, focava apenas em indicadores sólidos — baixo P/B, baixo P/E, baixa dívida, crescimento estável de lucros a longo prazo. Essa abordagem, de 1936 a 1956, teve um retorno médio anual de 20%, muito acima dos 12,2% do mercado na mesma época. Isso não foi sorte, foi a verdadeira análise fundamental em ação.

Vendo a ação de chips da ON, sob os critérios de Graham, ela apresenta crescimento de vendas adequado, bom índice de liquidez, dívida de longo prazo relativamente controlada, e crescimento de EPS a longo prazo também satisfatório. Mas há dois problemas que atrapalham — P/E e P/B estão relativamente altos, além de o setor de semicondutores em si não se encaixar exatamente nos critérios rigorosos de Graham para seleção de ações. Por isso, a pontuação final ficou em 57%, ainda abaixo da linha de interesse de 80%.

Curiosamente, Graham influenciou várias gerações de investidores. Warren Buffett, John Templeton, Mario Gabelli — esses nomes não podem deixar de mencionar sua influência. Ele passou por grandes crises econômicas, dificuldades familiares, mas construiu seu império de investimentos usando uma abordagem racional de análise fundamental. Até hoje, essa lógica ainda é válida — não importa o quão louco o mercado esteja, voltar ao básico é sempre a estratégia mais segura.