Acabei de olhar novamente para ações de dividendos, e há algo interessante sobre como Buffett estrutura a sua carteira que não é falado com frequência. Ele usa a Berkshire como seu veículo para comprar de tudo, desde ações individuais até empresas inteiras, mas aqui está o ponto—ele quase não toca nos dividendos ele próprio. O seu verdadeiro jogo é reinvestimento e alocação de capital.

Mas utilitários são definitivamente um dos seus campos favoritos de caça, e eu entendo porquê. Há uma empresa chamada Black Hills que chamou minha atenção. São uma utilidade de eletricidade e gás natural que opera em oito estados no centro do país, atendendo cerca de 1,35 milhões de clientes.

O que é impressionante na Black Hills é o seu histórico de dividendos. Eles aumentaram o dividendo todos os anos consecutivos por 55 anos. Isso coloca-os na categoria de Dividend King, que é basicamente o hall da fama das ações de dividendos. Você não mantém isso por meio século por acaso—exige um modelo de negócio sólido que funcione tanto em ciclos de alta quanto de baixa.

Neste momento, eles rendem cerca de 4,4%. Isso é substancialmente mais alto do que os 1,3% do S&P 500 e supera a média típica de utilitários de 2,9%. Para contexto, se estiveres a olhar para as melhores opções de ETFs de utilitários, a maioria incluiria nomes semelhantes, mas a Black Hills aparece como uma das opções mais atraentes em termos de rendimento.

Aqui é que fica interessante, porém. A capitalização de mercado da Black Hills é de apenas cerca de 4,4 bilhões. O caixa de guerra da Berkshire é de 1,1 trilhão. Buffett poderia literalmente comprar esta empresa e ninguém perceberia o impacto no balanço da Berkshire. Mas provavelmente não o fará, e esse é exatamente o ponto. A empresa é pequena demais para mover significativamente a agulha para um conglomerado desse tamanho. Além disso, há uma sobreposição geográfica mínima com as operações de utilitários existentes da Berkshire.

Assim, isso cria uma oportunidade para investidores comuns. A Black Hills não será uma ação chamativa. O crescimento é constante—a gestão mira um crescimento de lucros de 4-6% ao ano, com os dividendos acompanhando taxas semelhantes. É entediante, honestamente. Mas entediante é exatamente o que se deseja numa ação de dividendos.

A questão de Buffett não pagar dividendos da Berkshire é que ele reinveste tudo. Você pode replicar essa abordagem reinvestindo os dividendos da Black Hills, ou se precisar de fluxo de caixa, basta receber os pagamentos de dividendos. De qualquer forma, o fato de eles terem aumentado os dividendos de forma consistente significa que o poder de compra real desses pagamentos cresceu ao longo do tempo, superando a inflação.

Não estou a dizer que deves comprá-la só porque Buffett gosta de utilitários. É preciso pensar na tua própria carteira e no que realmente se encaixa na tua estratégia. Mas não há nada de errado em prestar atenção onde o Oráculo de Omaha coloca o seu dinheiro. Neste caso, os utilitários como setor claramente lhe agradam, e a Black Hills é um exemplo sólido do porquê—fluxos de caixa estáveis, crescimento previsível e credibilidade genuína de dividendos ao longo de décadas.

Se estás a construir uma carteira de dividendos ou a procurar exposição a utilitários, esta vale a pesquisa.