Recentemente tenho estudado obsessivamente a política do Oriente Médio, e uma avaliação relativamente simples e ingênua, mas amplamente ignorada pelo mercado, é a seguinte: a maioria dos analistas e traders atuais subestimam seriamente a continuidade do conflito entre os EUA e o Irã.

A narrativa dominante é — ambos têm reivindicações estratégicas, e enquanto um acordo for alcançado, o cessar-fogo será o único desfecho. Mas há um ponto delicado aqui: após a derrota na guerra de dez dias há dois meses, a legitimidade do governo iraniano foi quase desacreditada, e a vulnerabilidade do regime sob o comando de Khamenei e das forças militares também foi plenamente exposta.
Os pequenos comerciantes do bazar iraniano e a base popular começaram a protestar nas ruas, o que difere significativamente da estrutura de protestos internos que ocorreram ao longo de muitos anos no passado.
Por outro lado, para um regime que escreve anti-americanismo, anti-israelismo e anti-imperialismo na constituição, essa guerra acabou se tornando uma ferramenta para revalidar sua legitimidade e desviar as contradições internas.
Sob essa estrutura, o Irã não tem motivação para encerrar o conflito facilmente — terminar a guerra é quase como acelerar o fim do seu regime ou, pelo menos, levar as contradições internas a uma fase de maior evidência.
Atualmente, as facções dentro do Irã estão altamente divididas. Sob essa premissa de instabilidade interna, a maioria dos analistas pode estar apenas alimentando uma esperança excessivamente otimista de que um "acordo será alcançado / o prazo para o fim da guerra" seja cumprido.
Antes que a política interna do Irã se estabilize, eles não vão voluntariamente parar — isso é resultado de um jogo estratégico em múltiplas camadas, e também uma escolha comum de todas as facções iranianas sob pressão de sobrevivência.
Outro aspecto mais delicado é um outro nível: as ações do mercado de ações dos EUA, especialmente as empresas líderes em IA e as fornecedoras da cadeia de suprimentos, têm resultados concretos, reforçados pela resiliência da economia americana.
A força do setor de tecnologia, na minha opinião, é uma tendência razoável validada tanto pelos fundamentos de desempenho quanto pelo ambiente macroeconômico.
Por outro lado, do ponto de vista das taxas de juros macro e da liquidez líquida, seja na ponta das taxas ou no balanço patrimonial, no curto prazo não se vislumbra uma reversão ou alívio claros.
Portanto, minha conclusão é: é provável que o mercado de ações dos EUA não caia drasticamente, mas ativos sensíveis à liquidez (criptomoedas, alguns títulos de curto prazo) podem suportar uma pressão mais duradoura, de anos.