Nesses últimos dias, voltei a analisar o LST/re-pledge, e, para ser sincero, os lucros não vêm do nada: uma parte é empacotar e vender os lucros básicos do staking, outra parte é que você empresta a mesma segurança/confiança uma ou várias vezes, e os outros te pagam um prêmio de risco. Parece bonito, mas o risco também é real: contratos que dão problema, desancoragem, retirada de liquidez, e aquela “relação” do re-pledge — se algo der errado, tudo pode acontecer ao mesmo tempo, não é diversificado.

Recentemente, uma região aumentou impostos e reforçou a conformidade, e as expectativas de entrada e saída de fundos ficaram tensas de repente, os lucros na cadeia ainda parecem estar lá, mas a mentalidade mudou: se vai conseguir sacar com sucesso, se deve retirar antecipadamente, isso influencia mais o comportamento do que o número de APR. A experiência antiga dos mineradores também é parecida, por mais que a curva de custos seja atraente, se a política de tarifa elétrica mudar, tudo precisa ser recalculado.

O que aprendi não são técnicas, mas que: quanto mais os lucros parecem “extras”, mais devemos questionar quem está realmente suportando esses riscos por você. É isso por enquanto.