Portanto, a Walmart está a atingir máximos históricos e todos perguntam se ainda vale a pena comprar. Deixe-me explicar o que estou a ver aqui porque os números contam uma história interessante.

Neste momento, a WMT está a negociar a cerca de 40x lucros passados. Isso é bastante elevado em comparação com o que normalmente se vê ao longo de um período de 10 anos. O problema é que, quando um retalhista maduro como a Walmart tem esse tipo de múltiplo, os investidores normalmente esperam uma aceleração de crescimento significativa. Mas isso não é o que estamos a obter. A empresa está a orientar um crescimento de vendas líquidas entre 3,75% e 4,75% neste ano fiscal. Crescimento de um dígito. Isso é sólido para um retalhista tradicional, mas não justifica realmente a valorização premium que estamos a ver.

Adicione às dificuldades que enfrentam e a situação fica mais complicada. Tarifas estão a reduzir as margens, e há uma verdadeira incerteza sobre se a Walmart consegue absorver esses custos ou se terá que repassá-los aos consumidores. Se os preços aumentarem, pode-se ver uma diminuição na procura, o que significa que os lucros podem decepcionar nos próximos trimestres.

Depois, há a Amazon. Eles têm expandido a entrega de mantimentos no mesmo dia em mais de 1.000 cidades nos EUA agora, e planeiam duplicar essa presença. Durante anos, a Walmart não se preocupou muito com a ofensiva da Amazon no setor de alimentos, mas isto parece diferente. Se a Amazon ganhar tração real na entrega de mantimentos, isso representa um golpe direto em um dos principais motores de receita da Walmart. Sem um forte crescimento de lucros para sustentá-lo, a valorização já elevada da Walmart começa a parecer realmente cara.

Não me interpretem mal - a Walmart é uma fortaleza. Quase $700 bilhões em vendas no último ano. Não vai a lado nenhum. O negócio é resiliente e gera fundamentos sólidos. Como uma posição de longo prazo, há definitivamente um argumento a seu favor.

Mas aqui está a questão da valorização: ela importa. Quando estás a pagar quase 40x lucros em tempos económicos incertos e enfrentando uma concorrência cada vez mais intensa, estás a expor-te. Não estás a obter muita margem de segurança, e o teu potencial de valorização fica limitado. Isso não é ideal quando procuras as melhores ações para comprar agora para crescimento a longo prazo.

Dado onde estamos neste momento, acho que há oportunidades melhores por aí. Ações de crescimento mais baratas, com mais potencial de desenvolvimento, podem oferecer uma relação risco-recompensa melhor do que apanhar a Walmart nestes níveis. Vale a pena considerar antes de entrares.