Acabei de descobrir algo interessante sobre como o dinheiro mais inteligente do mundo na verdade está posicionando-se em torno da IA, e não é bem o que você esperaria.

Warren Buffett tem mais de $75 bilhões investidos em apenas três ações, e embora a maioria das pessoas suponha que ele esteja perseguindo o hype da IA, a realidade é muito mais complexa. Sua tese real parece ser sobre encontrar a melhor forma de investir em IA através de empresas com vantagens competitivas inquebráveis.

Vamos analisar isso. A Apple é sua maior posição, com $67,44 bilhões. A maioria assume que é por causa dos recursos de IA deles, mas isso está completamente errado. Buffett mantém ações da Apple desde 2016 por causa da lealdade insana dos clientes, da equipe de gestão e, honestamente, o programa de recompra de ações deles é absolutamente brutal - eles gastaram mais de $816 bilhões recomprando ações desde 2013. Esse é o tipo de disciplina financeira que ele valoriza. Agora eles estão incorporando Apple Intelligence nos produtos, o que é interessante, embora ele tenha realmente reduzido a posição recentemente. A avaliação ficou esticada.

Depois, há a Alphabet. As 17,8 milhões de ações Classe A que a Berkshire adquiriu valem cerca de $5,62 bilhões. O Google basicamente domina as buscas com uma participação de mercado de 89-93% globalmente. Essa é a barreira de proteção. Mas aqui está o que as pessoas deixam passar - a divisão de nuvem deles é onde a verdadeira ação de IA está acontecendo. O Google Cloud está crescendo mais de 30% ao ano, integrando IA generativa e capacidades de LLM para clientes empresariais. Durante o terceiro trimestre, quando Buffett estava comprando, a ação estava sendo negociada com um P/E futuro de 16-22. Parecia barato para essa taxa de crescimento.

A Amazon completa com $2,34 bilhões em participações. A AWS controla aproximadamente um terço de todo o gasto em infraestrutura de nuvem e está operando com $132 bilhões anuais. Eles estão implantando agressivamente soluções de IA e LLM para impulsionar ainda mais as margens da AWS. O que é impressionante é que as ações da Amazon estão, na verdade, historicamente baratas agora, quando olhamos para múltiplos de fluxo de caixa - os investidores podem comprar a 12x o fluxo de caixa previsto para 2026, em comparação com a mediana de 30x dos anos 2010.

Então, qual é a lição real aqui sobre a melhor forma de investir em IA? Não é escolher as empresas de IA mais chamativas. É encontrar plataformas dominantes que estão integrando IA em negócios já lucrativos. Essas três ações representam cerca de $312 bilhões no valor total do portfólio, e o ângulo de IA é quase secundário ao fato de serem oligopólios com poder de precificação, gestão forte e fluxo de caixa suficiente para continuar recomprando ações.

É assim que você realmente investe em inteligência artificial a longo prazo. Não perseguindo a startup de IA mais nova, mas entendendo quais gigantes estabelecidos têm a barreira de proteção e disciplina de capital para possuir a camada de infraestrutura de IA. Buffett faz isso há mais de 60 anos, e sua abordagem para encontrar a melhor forma de investir em IA é basicamente a mesma que sua abordagem para tudo o mais - encontrar o negócio com a vantagem competitiva inquebrável e deixar o tempo fazer o trabalho.