Tenho vindo a analisar como as ações canadenses de urânio realmente se comportaram até 2025, e há definitivamente algo que vale a pena prestar atenção aqui.

Por isso, o mercado de urânio foi mais tranquilo do que em 2024, mas isso é na verdade enganador. Os preços variaram entre cerca de 63 dólares e meados de $80s por libra, estabilizando-se em torno de $75 no final do ano. Nada explosivo à superfície, mas por baixo? O fornecimento está a ficar mais apertado. A procura a longo prazo está a fortalecer-se, os governos estão a apoiar mais a energia nuclear, e o Sprott Physical Uranium Trust continuou a comprar material de forma agressiva. As utilities também começaram a acumular mais, o que diz algo sobre para onde pensam que isto se dirige.

O que chamou a minha atenção foi como as melhores ações canadenses de urânio realmente se moveram apesar da ação de preço moderada. O setor teve alguns vencedores sérios.

A North Shore Uranium arrasou com um ganho de 637,5%. Eles estão a trabalhar em propriedades na Bacia de Athabasca, em Saskatchewan, além daquele projeto Rio Puerco no Novo México que adquiriram a meio do ano. A empresa levantou capital, registou mais concessões e começou a planear um programa de perfuração para início de 2026. Esse é o tipo de impulso de exploração que entusiasma os investidores.

A Energy Fuels foi outro destaque - subiu 156% no ano. São os únicos operadores de moinhos de urânio convencionais nos EUA, portanto têm vantagens estruturais. Encerraram uma oferta conversível de $700 milhões em outubro e a sua produção está a seguir à frente das orientações. Também estão a avançar na processamento de terras raras, o que acrescenta outro ângulo.

A Stallion Uranium ganhou 150%, ficando a C$0,375 no final do ano. Têm um enorme pacote de terras na Athabasca ocidental e adquiriram uma plataforma de IA de targeting geológico com 77% de precisão. Levantaram cerca de C$10,5 milhões a meio do ano para financiar a exploração.

A District Metals subiu 139,5%, e esta é interessante porque é focada na Suécia, não no Canadá, mas detêm o que dizem ser a maior reserva de urânio não desenvolvida do mundo em Viken. Realizaram muitas sondagens geofísicas ao longo de 2025 e encontraram algumas anomalias sólidas. Depois, em novembro, a Suécia literalmente revogou a sua moratória à mineração de urânio - isso é um divisor de águas para os seus ativos.

A Purepoint Uranium completou os principais desempenhos com um ganho de 113,6%. Têm seis joint ventures em Athabasca, incluindo uma de 50/50 com a IsoEnergy. O projeto Dorado atingiu algumas interseções fortes nos resultados de perfuração - 2,1 metros a 1,6% de U3O8 numa perfuração. Esse tipo de grau chama atenção.

O que é interessante ao acompanhar estes desempenhos de ações de urânio no Canadá é que todos beneficiaram dos mesmos ventos favoráveis - aumento da procura nuclear devido às necessidades energéticas da IA, metas climáticas a impulsionar os governos em direção à energia nuclear, e a dinâmica fundamental de oferta e procura a apertar-se. Mas a execução importa. Os que se moveram mais forte estavam a fazer trabalho de exploração real, a levantar capital em melhores condições, e a atingir objetivos geológicos.

Se estiveres a olhar para ações de urânio no Canadá ou noutros lugares, 2025 mostrou que a narrativa em torno da energia nuclear está a mudar fortemente. Os governos estão a comprometer-se, as utilities estão a comprar, e os investidores estão a levar isto a sério. A ação de preço silenciosa mascarou muita dinâmica estrutural por baixo.

Vale a pena ficar atento ao que estas empresas anunciam em 2026. Os resultados de exploração e as captações de capital do início deste ano devem começar a traduzir-se em marcos mais concretos.