Tenho vindo a explorar o espaço da infraestrutura de IA recentemente, e honestamente, a maioria das pessoas está a olhar para isto de forma errada. Todos estão obcecados com os fabricantes de chips, mas a verdadeira riqueza está a ser construída pelas empresas que fornecem todo o ecossistema. Deixe-me partilhar cinco ações de software de IA e jogadas de infraestrutura que podem realmente compor-se em dinheiro sério ao longo do tempo.

Primeiro, Super Micro Computer. Esta foi bastante penalizada, com uma queda de cerca de 40-50% no último ano, exatamente quando é o momento de prestar atenção. A empresa constrói os servidores e sistemas de refrigeração que alimentam os data centers de IA em grande escala. Claro, as margens foram pressionadas e perderam alguns lucros, mas aqui está o ponto - a gestão ainda está a orientar dezenas de bilhões em receita de servidores de IA. Isso não é hype, é um investimento real de capex por parte dos hyperscalers. Se comprar hoje e deixar que isto se desenvolva na construção de data centers ao longo de vários anos, as contas fecham. Uma posição de cinco dígitos poderia realisticamente tornar-se de seis ou sete dígitos se eles executarem bem e o mercado reavaliar a ação.

Depois, há a Arista Networks. Os modelos de IA precisam de mover enormes quantidades de dados, e a Arista possui a rede de tecido para isso. Estão a crescer a receita cerca de 28% ao ano e acabaram de orientar uma receita de rede de IA de 1,5 mil milhões de dólares para 2,75 mil milhões de dólares em 2026. Isso não é projeção - são vitórias de design concretas já em vigor. As suas plataformas Ethernet de 400G e 800G estão a tornar-se o padrão para clusters de IA. Se continuarem a compor crescimento de dois dígitos, há anos de potencial de valorização pela frente.

UiPath é o vencedor silencioso na automação de fluxos de trabalho. Começou em RPA, agora estão a acrescentar IA generativa por cima para criar robôs de software que lidam com processos de back-office. O argumento otimista é simples: a maioria das empresas não vai construir agentes de IA do zero, vão comprá-los de fornecedores já integrados nos seus sistemas. A UiPath tem milhares de clientes, integrações profundas com Microsoft, SAP e Oracle, e estão a embalar co-pilotos de IA em áreas como finanças, RH e operações de TI. A ação caiu dois dígitos no ano passado porque as expectativas de crescimento arrefeceram, não porque a história principal tenha quebrado. Isso é um sinal de compra para ações de software de IA posicionadas em fluxos de trabalho empresariais.

A Qualys é uma que continuo a revisitar. A cibersegurança está a tornar-se numa corrida armamentista de IA. Eles usam IA para realmente priorizar ameaças de segurança, em vez de sobrecarregar as equipas com alertas. À medida que a IA se espalha, as superfícies de ataque aumentam, e isso joga diretamente para os seus pontos fortes. A ação caiu 13% no início deste ano, com orientações de que o crescimento da receita desacelera para 7-8%, mas acho que isso é temporário. O modelo de subscrição e as margens estão construídos para compor.

Por fim, a Teradata. Uma empresa de bases de dados tradicional que se reinventou completamente. O VantageCloud recolhe dados de múltiplas nuvens num só lugar, e depois executa análises e modelos de IA sobre eles. Antes que a IA funcione, os dados têm de estar organizados e controlados - essa é a área da Teradata. Eles superaram as receitas do Q4 com $421 milhões, muito acima das expectativas, e mostraram um forte impulso na nuvem. Mesmo após uma valorização de 42% em fevereiro, a ação negocia a menos de 12 vezes fluxo de caixa livre. O mercado ainda não precificou isto como uma plataforma de dados de IA de ponta.

O padrão que vejo nestas cinco: todas são facilitadoras de infraestrutura ou software, não os construtores de modelos que atraem os holofotes. Estão a negociar a avaliações razoáveis após terem sido penalizadas. E todas estão posicionadas para beneficiar de anos de investimento em capex de IA. Se tiver paciência para a volatilidade, estas ações de software de IA e jogadas de infraestrutura têm o potencial de composição que realmente constrói riqueza ao longo de uma década.