Tenho vindo a explorar o espaço do retalho recentemente e, honestamente, há algumas oportunidades sólidas se souberes onde procurar. A maioria das pessoas foca-se em tecnologia, mas algumas das melhores histórias de crescimento estão a esconder-se à vista de todos neste momento.

Deixa-me explicar três ações de comércio eletrónico que chamaram a minha atenção este mês.

Primeiro, a Amazon. Sim, sei que toda a gente fala dela, mas aqui está o que é realmente interessante - a alavancagem operacional que estão a extrair do seu negócio de comércio eletrónico é incrível. Implementaram mais de um milhão de robôs nos seus armazéns coordenados por IA, e isso está a começar a mostrar-se. O rendimento operacional na América do Norte subiu 24%, enquanto as vendas cresceram apenas 10%, o que diz algo sobre ganhos de eficiência. Entretanto, a AWS está a acelerar com um crescimento de 24% no último trimestre e estão a aumentar o capex para os centros de dados de 2026. Este é o tipo de história de expansão de margem que se compõe ao longo do tempo.

Depois, há o MercadoLivre - honestamente, uma das jogadas de crescimento no retalho mais subestimadas. Tem vindo a crescer mais de 30% nas receitas a cada trimestre nos últimos sete anos. Crescimento de 45% só no último trimestre. O que os diferencia é que estão basicamente a seguir o manual da Amazon na América Latina, mas com uma melhor posição logística. Estão a usar IA para impulsionar receitas de publicidade e atrair comerciantes de maior valor. Mas o verdadeiro destaque é o seu braço de fintech. Mercado Pago evoluiu de uma ferramenta de pagamento para uma plataforma completa de serviços financeiros, aproveitando a enorme população não bancarizada da América do Sul. Utilizadores ativos mensais, ativos sob gestão, adoção de cartões de crédito - tudo a subir. As ações têm estado em baixa este ano porque estão em modo de investimento, o que na verdade cria um ponto de entrada interessante.

E depois, a Chewy. Esta é interessante porque é entediante de uma forma excelente. Mais de 80% das vendas vêm de clientes que usam o serviço de subscrição automática, gastando cerca de 600 dólares por ano em comida e necessidades para animais de estimação. Essa receita é incrivelmente fiel. Mas eles não estão a descansar - as vendas cresceram 8,4% nos primeiros nove meses do seu ano fiscal. Estão a expandir as margens brutas através de um negócio de publicidade de maior margem, um novo programa de assinatura paga e alimentos e medicamentos de marca própria para animais. A negociar a 16,5x lucros futuros, o mercado está a dormir em relação à combinação de crescimento e alavancagem operacional aqui.

Se estás a olhar para uma lista de ações de comércio eletrónico nos EUA neste momento, estas três oferecem ângulos diferentes - Amazon para escala e expansão de margem, MercadoLivre para crescimento em mercados emergentes, Chewy para crescimento defensivo com potencial de valorização. Vale a pena manteres no teu radar.