Tenho pensado nisso há algum tempo e achei que devia partilhar o que tenho vindo a notar sobre o espaço do S&P 500. Então, aqui vai: o ETF Vanguard S&P 500 é sólido, sem dúvida. O 500 tem sido uma máquina absoluta nos últimos 20 anos, retornando quase 695% no total. Mas ultimamente tenho prestado mais atenção ao que realmente está dentro destes fundos, e está a tornar-se mais difícil ignorar.

A questão é bastante direta se olhares para os números. Estes fundos ponderados por capitalização de mercado do 500 estão agora incrivelmente concentrados no topo. Nvidia, Apple e Microsoft sozinhas têm um valor de mercado combinado superior a 11 trilhões e representam mais de 20% da carteira do fundo Vanguard. Isso é muita concentração em apenas três ações, e sim, a tecnologia tem estado a gerar dinheiro - Nvidia disparou quase 1000% em três anos - mas esse tipo de concentração também significa maior volatilidade quando as coisas mudam.

Comecei a procurar alternativas que ainda te dão exposição ao 500, mas sem tanta dominação tecnológica. Foi aí que chamou a minha atenção o ETF Invesco Equal Weight S&P 500. Em vez de deixar as maiores empresas dominarem a ponderação, cada ação no 500 recebe aproximadamente a mesma representação. Parece simples, mas na verdade muda o jogo. Quando os gigantes tecnológicos têm o mesmo peso que empresas mais estáveis e de crescimento mais lento, nenhuma ação individual consegue balançar todo o fundo tanto.

A troca é real, no entanto. Na última década, o fundo Vanguard superou bastante a versão de peso igual da Invesco, principalmente porque a tecnologia teve uma corrida monstruosa. Mas aqui está o que é interessante - antes de 2020, eles acompanhavam-se bastante. E durante o mercado em baixa de 2022, o fundo Vanguard foi muito mais afetado por causa de toda aquela exposição à tecnologia. Esse é o risco de volatilidade de que estou a falar.

Então, qual faz mais sentido para ti? Depende do que estás realmente a tentar fazer. Se queres crescimento e estás confortável com a inclinação tecnológica, a abordagem tradicional ponderada por capitalização de mercado do 500 ainda funciona. Mas se estás mais focado numa exposição estável, com menos volatilidade, ao índice completo do 500 sem apostar tanto na performance contínua da tecnologia, a versão de peso igual oferece-te algo diferente para considerar. Ambos acompanham as mesmas 500 empresas subjacentes, apenas com perfis de risco muito diferentes.

Tenho acompanhado ambos de perto porque o espaço dos ETFs continua a evoluir e entender essas diferenças estruturais importa mais do que as pessoas percebem.