Acabei de perceber algo bastante importante sobre o motivo pelo qual as ações de terras raras e lítio têm sido bastante afetadas recentemente. Acontece que a administração Trump está basicamente a recuar das garantias de preço para projetos de minerais críticos, e isso está a criar uma forte resistência para todo o setor.

Então, aqui está o que aconteceu. A USA Rare Earth recebeu um impulso no início desta semana quando o Departamento de Comércio anunciou um financiamento de 1,3 mil milhões de dólares pelo Ato CHIPS, além de $277M adquirir uma participação acionária. A ação subiu quase 8%. Mas então a realidade apareceu - porque enquanto o governo está disposto a investir, eles explicitamente NÃO estão a oferecer pisos de preço. Essa é a questão.

No ano passado, o DOD deu à MP Materials $400M e melhorou o acordo com uma garantia de preço - eles comprariam toda a neodímio-praseodímio que a MP pudesse produzir por um mínimo de $110 por quilograma durante uma década inteira. Isso deveria ser o modelo para apoiar a produção doméstica de terras raras. Exceto que agora a Reuters está a relatar que o governo acha que isso foi um erro. Eles não estão a estender garantias semelhantes a outros beneficiários, como Lithium Americas, Trilogy Metals ou USA Rare Earth.

É por isso que as ações de lítio e terras raras têm estado sob pressão. Garantias de preço funcionam essencialmente como subsídios quando os preços de mercado caem abaixo do piso. Sem elas, essas empresas estão expostas à volatilidade total do mercado. A USA Rare Earth prevê uma perda de $252M este ano - e sem uma rede de segurança de Washington, essas perdas são perdas reais.

A conclusão mais ampla: O governo quer a produção doméstica de terras raras e lítio, mas não está disposto a proteger as empresas dos ciclos de mercado. Isso muda significativamente a tese de investimento. As empresas neste setor agora precisam competir com base nos fundamentos, não apenas com o apoio do governo. Vale a pena acompanhar como isso se desenrola para o setor.