Recentemente, ao estudar o panorama global de fornecimento de cobre, descobri um fenómeno bastante interessante — embora o preço do cobre tenha atingido um novo máximo no ano passado, a pressão de fornecimento por trás disso continua a aumentar. Em 2024, a produção mundial de cobre atingiu 23 milhões de toneladas, parece bastante, mas por trás deste número esconde-se um problema: minas antigas estão a envelhecer, novas minas não acompanham, e a demanda por cobre devido à eletrificação continua a subir.

Na classificação de produção, o Chile mantém-se firme na primeira posição, com uma produção de 5,3 milhões de toneladas no ano passado, representando cerca de 23% da produção global, sendo claramente o maior produtor mundial de cobre. A sua mina Escondida é a maior do mundo, com uma capacidade anual na casa das 2 milhões de toneladas. Segue-se a República Democrática do Congo, com uma produção de 3,3 milhões de toneladas, com uma taxa de crescimento bastante rápida. O Peru ocupa o terceiro lugar, com 2,6 milhões de toneladas, mas registou uma diminuição em relação ao ano anterior.

Curiosamente, embora a China produza apenas 1,8 milhões de toneladas de cobre bruto, a sua produção de cobre refinado atingiu 12 milhões de toneladas, representando mais de 44% da produção global de cobre refinado. Isto demonstra quão forte é a capacidade de refinação de cobre na China. A Indonésia tem apresentado bom desempenho nos últimos dois anos, com uma produção de 1,1 milhões de toneladas, já ultrapassando os Estados Unidos e a Rússia. Os EUA, embora tenham apenas 1,1 milhões de toneladas, concentram-se principalmente no estado do Arizona, que contribui com 70% da produção americana.

No ano passado, a Rússia produziu 930 mil toneladas, a Austrália 800 mil, o Cazaquistão 740 mil, e o México ficou por último, com 700 mil. Observando este ranking, notei uma tendência: as minas de cobre tradicionais enfrentam pressão de capacidade, enquanto a produção de mercados emergentes está a aumentar gradualmente. Por exemplo, o projeto Kamoa-Kakula na República Democrática do Congo produziu 437 mil toneladas em 2024, com previsão de crescimento contínuo este ano.

Se esta situação de escassez de fornecimento persistir, nos próximos anos o mercado de cobre poderá entrar numa fase de défice de oferta. Do ponto de vista de investimento, isto pode sustentar os preços do cobre e o desempenho das empresas relacionadas. Para aprofundar o entendimento sobre o panorama global de minas de cobre, pode acompanhar o desempenho de ativos relacionados ao cobre na Gate, especialmente as ações das principais empresas de minas de cobre.