Acabei de ter um pensamento sobre o platina que a maioria dos investidores de varejo provavelmente não percebe. Está lá como o terceiro metal precioso mais negociado globalmente, mas as pessoas fixam-se em ouro e prata. A questão é que entender os casos de uso reais da platina é fundamental para compreender por que o seu preço se move da maneira que se vê.

Deixe-me explicar os principais setores de uso da platina, pois eles revelam tudo sobre as dinâmicas de oferta e procura.

Primeiro estão os catalisadores automotivos, que honestamente dominam o quadro da procura por platina. Estamos a falar daquelas estruturas de cerâmica em forma de favo de mel revestidas com metais do grupo da platina que ficam no sistema de escape do seu carro. Elas convertem mais de 90% dos hidrocarbonetos e monóxido de carbono em compostos menos nocivos. Tem sido padrão em veículos dos EUA e do Japão desde 1974, e agora mais de 95% dos carros novos têm-nas. Em 2024, a procura automotiva atingiu cerca de 3,17 milhões de onças, com previsões sugerindo que pode subir para 3,25 milhões de onças. É um volume sério, e não vai desaparecer enquanto as regulamentações de emissão continuarem a apertar-se.

Depois há a joalharia, que é a segunda maior categoria de uso da platina. O metal tem vantagens sérias aqui—é durável, não oxida, e pode ser aquecido e arrefecido várias vezes sem degradação. A joalharia de platina tem raízes mais profundas do que a maioria das pessoas percebe. Povos indígenas sul-americanos faziam ornamentos de platina há mais de 2.000 anos. Os egípcios usaram-na já no século VII a.C. A Europa só se interessou no século XVIII. A China tornou-se o maior mercado de joalharia de platina, e em 2024 a procura esperada atingiu 1,95 milhões de onças, com crescimento a continuar em 2025.

O lado das aplicações industriais é onde a platina realmente brilha. Estamos a falar de catalisadores para produção de fertilizantes, componentes em silicones, discos rígidos, eletrónica, trabalhos dentários, fabricação de vidro e sensores. Como a platina reage ao oxigénio e aos óxidos de azoto, é usada em sistemas de deteção em veículos e edifícios. Os sensores médicos também dependem dela, especialmente para medir gases sanguíneos. A procura industrial foi prevista em cerca de 2,43 milhões de onças em 2024.

O uso médico é o quarto pilar—cateteres, stents, dispositivos de neuromodulação. A platina é biocompatível e inerte no corpo, tornando-a perfeita para implantes. Além disso, medicamentos à base de platina, como a cisplatina, são tratamentos cruciais contra o câncer de testículo, ovário, mama e pulmão. A procura médica estava a subir para cerca de 303.000 onças em 2024.

Agora, aqui está o que é interessante: a platina tem negociado entre 900 e 1.100 dólares por onça, mas o mercado enfrenta pressões conflitantes. Problemas de oferta derivam dos efeitos de ressaca da COVID, da dinâmica Rússia-Ucrânia e dos desafios de infraestrutura na África do Sul—que é o maior país produtor de platina do mundo, lidando com problemas de eletricidade e ferrovias. A Rússia ocupa o segundo lugar. Enquanto isso, ventos económicos mais fracos reduziram a procura automotiva, embora, curiosamente, menos compras de veículos elétricos ajudem a procura por platina, já que veículos elétricos não precisam de catalisadores.

A parte mais louca? A platina é 30 vezes mais rara que o ouro e mais difícil de extrair, mas o ouro negocia a mais do que o dobro do preço da platina. Historicamente, negociavam em paridade, mas desde 2015 têm divergido significativamente. O apelo do ouro como refúgio seguro durante períodos de incerteza funciona contra a platina, já que ela está ligada a mercados industriais e de joalharia que sofrem durante crises económicas.

Se estiver a pensar em exposição a metais preciosos, entender estas categorias de uso da platina ajuda a refletir sobre qual direção o mercado pode seguir. As dinâmicas de oferta e procura nos setores automotivo, joalheiro e industrial influenciam diretamente a ação dos preços.