Todo mundo fala sobre computação quântica como se fosse a próxima grande coisa, e honestamente, o potencial é real. Mas aqui é onde estou me questionando com a D-Wave Quantum neste momento.

Então, a ação caiu 38% em três meses - parece uma oportunidade de compra, certo? É isso que algumas pessoas estão pensando. A receita da empresa na verdade dobrou no terceiro trimestre de 2025, eles têm reservas de caixa sólidas de $836 milhões, e acabaram de investir $550 milhões para adquirir a Quantum Circuits. No papel, parece que estão fazendo movimentos em um espaço que realmente pode transformar a tecnologia.

Mas então você olha para os números reais e fica estranho. Eles fizeram $3,7 milhões em receita no último trimestre. Enquanto isso, a perda líquida foi de $140 milhões. As despesas operacionais aumentaram 40% ano a ano. Então, mesmo com todo esse dinheiro em caixa, eles estão gastando bastante rápido.

Aqui está a coisa que realmente me incomoda - a avaliação é absolutamente insana. Índice preço-vendas de 280 quando a média do setor de tecnologia é abaixo de 9. Você está basicamente pagando um prêmio enorme por uma empresa que ainda está a anos de se tornar lucrativa, se a computação quântica realmente cumprir as expectativas.

E esse é o outro problema. Até empresas como Alphabet dizem que computadores quânticos úteis ainda estão a 5-10 anos de distância. Isso é uma coisa extremamente inicial, altamente especulativa. As projeções de mercado parecem ótimas - a McKinsey diz $100 bilhões até 2035 - mas isso é uma longa estrada e muita incerteza.

Eu entendo a empolgação em torno da computação quântica como tecnologia. As aplicações podem ser revolucionárias. Mas com essas avaliações, com receita mínima e perdas enormes, a D-Wave parece que você está pagando por pura especulação, e não por fundamentos reais de negócio. A ação caiu 38%, sim, mas isso não significa necessariamente que está barata. Às vezes, as coisas são caras por um motivo, e às vezes elas só ficam mais caras no caminho para baixo.