Acabei de rever a ação do mercado de ações do início de fevereiro e foi bastante interessante como as coisas se desenrolaram. A história usual de rotação tecnológica estava a todo vapor - ações de crescimento sendo duramente castigadas enquanto jogadas de valor subiam silenciosamente. O Nasdaq caiu 1,5% mas o Dow conseguiu um ganho de 0,5%. Coisa de divergência clássica.

O verdadeiro drama foi nos semicondutores. A AMD arrasou nos lucros - superou as estimativas tanto na receita quanto nos números por ação, mostrando cerca de 40% de crescimento ano a ano. Mas então a ação despencou 17% de qualquer forma porque, aparentemente, o mercado já tinha precificado ainda mais. Essa é a ciclo de hype da IA para você. Enquanto isso, a Amgen teve um trimestre sólido e subiu 8% com a notícia, então pelo menos uma vencedora no mercado de ações naquele dia.

O que chamou minha atenção foi o padrão de rotação setorial. Tecnologia e comunicações caíram 2,2% e 1,6%, mas energia e materiais tiveram uma forte recuperação, subindo 3,2% e 2,1%. Podia-se ver os investidores rotacionando de setores caros para setores mais baratos. O VIX subiu para 18,64, sugerindo alguma nervosismo por baixo de tudo isso.

Do lado econômico, o crescimento do emprego foi mais fraco do que o esperado - as folhas de pagamento privadas adicionaram apenas 22 mil em janeiro contra os 45 mil de consenso. O crescimento salarial permaneceu elevado em 4,5% ao ano, porém. O PMI do setor de serviços veio um pouco abaixo das expectativas, em 53,8%, ainda mostrando expansão, mas nada espetacular.

O mercado de ações estava definitivamente de bom humor naquele dia - quase 25 bilhões de ações negociadas, acima da média de 20 dias. Você tinha o Nasdaq atingindo 218 novas máximas, mas também 318 novas mínimas, o que mostra o quanto havia de dispersão por baixo da superfície. Dias como esses me lembram por que a diversificação importa em um mercado de ações que continua lançando bolas curvas.