Então, tenho observado como os investidores estão posicionando-se com as taxas permanecendo elevadas por mais tempo do que o esperado, e os ETFs de empréstimos seniores continuam surgindo nas conversas. Aqui está o motivo pelo qual vale a pena entender se estiveres a pensar em renda fixa.

A questão dos empréstimos seniores é que eles funcionam de forma diferente dos títulos tradicionais. São instrumentos de taxa flutuante, ou seja, pagam um spread sobre taxas de referência como o LIBOR. Quando as taxas de juro sobem, os pagamentos de cupão desses empréstimos também aumentam, o que na verdade ajuda a compensar a queda de preço que normalmente se veria nos títulos. É uma proteção incorporada contra o aumento das taxas, o que é bastante útil num ambiente como este.

Agora, as empresas que emitem empréstimos seniores geralmente têm classificações abaixo do grau de investimento, por isso compensam os investidores com rendimentos mais elevados. Essa é a troca, certo? Mais rendimento, mas mais risco de crédito. A vantagem de passar por um ETF de empréstimos seniores em vez de escolher empréstimos individuais é que obténs uma diversificação instantânea através de um portefólio completo dessas instrumentos.

Deixa-me explicar o que realmente está disponível. O ETF de empréstimos seniores da SPDR Blackstone (SRLN) é gerido ativamente, com cerca de 452 empréstimos na carteira, negociando cerca de 4,6 mil milhões de dólares em ativos. A versão da Invesco (BKLN) segue uma abordagem mais semelhante a um índice, com 129 títulos e níveis de ativos semelhantes, cerca de 4,2 mil milhões de dólares. A First Trust (FTSL) é outra opção sólida, com 2,2 mil milhões de dólares em ativos, e têm uma exposição significativa a software, seguros e tecnologia de saúde.

Se quiseres algo menor e mais especializado, a Franklin (FLBL) foca-se especificamente em rendimento elevado atual, com preservação de capital como objetivo secundário. A Virtus Seix (SEIX) adota uma abordagem de pesquisa fundamental, procurando créditos subvalorizados. Estes fundos normalmente cobram entre 45 a 86 pontos base por ano, o que é razoável para a exposição que oferecem.

Aqui está o que torna os ETFs de empréstimos seniores atraentes neste momento: oferecem proteção contra o aumento das taxas devido à sua estrutura de taxa flutuante, geralmente proporcionam um rendimento superior ao da renda fixa tradicional, e, em caso de falência, os detentores de empréstimos seniores são pagos antes da maioria dos outros credores. Além disso, funcionam como uma proteção contra a inflação, pois os juros ajustam-se para cima quando as taxas sobem.

O ângulo de diversificação também é importante se estiveres a tentar adicionar exposição ao crédito sem ser severamente afetado toda vez que as taxas se moverem. Os empréstimos seniores simplesmente não têm a mesma sensibilidade às taxas de juro que os títulos tradicionais. Vale a pena considerar se o teu portefólio precisa desse tipo de equilíbrio.