Tenho estado a percorrer o sentimento do mercado recentemente e, honestamente, os sentimentos mistos são reais. Uma pesquisa recente mostrou que cerca de 35% dos investidores estão otimistas para os próximos seis meses, 37% estão pessimistas e 28% estão apenas a esperar e ver. Se estás dividido entre vibrações de alta e baixa, estás basicamente na maioria neste momento.

Por isso, aqui é onde fica interessante quando se analisa os dados. Existem alguns sinais de aviso legítimos a surgir do lado técnico. A relação CAPE de Shiller do S&P 500 está atualmente perto de 40 — basicamente o segundo nível mais alto de sempre. Para contexto, esta métrica normalmente oscila em torno de 17 a longo prazo, e a última vez que atingiu estes extremos foi em 1999, pouco antes do crash das dot-com, quando atingiu 44. A relação mede os lucros ajustados à inflação ao longo de uma década, por isso leituras elevadas sugerem historicamente que os preços podem recuar nos anos seguintes.

Depois há o indicador Buffett, que é outro daqueles instrumentos de previsão de uma próxima crise no mercado de ações que tem piscado amarelo. Ele acompanha a relação entre o valor total das ações nos EUA e o PIB — relações mais altas significam que as ações parecem mais sobrevalorizadas. O próprio Buffett usou isto para prever a bolha das dot-com, e explicou claramente: se a relação atingir 70-80%, é um bom momento para comprar, mas uma vez que se aproxime de 200%, estás basicamente a brincar com fogo. Agora? Estamos em torno de 219%. Nada exatamente reconfortante.

Mas aqui está o que impede muitos investidores experientes de vender tudo em pânico. Nenhum indicador isolado é perfeito, e mesmo que uma desaceleração esteja a chegar, não há realmente uma forma de a cronometrar com precisão. O mercado pode continuar a subir durante meses antes de qualquer recuo acontecer. Se saíres agora, tentando evitar uma queda que pode não chegar por algum tempo, podes deixar ganhos importantes na mesa.

A perspetiva histórica oferece, na verdade, uma forte tranquilidade. Os mercados em baixa desde 1929 têm uma duração média de cerca de 286 dias — aproximadamente nove meses. Os mercados em alta? Geralmente duram quase três anos. Portanto, mesmo quando as coisas ficam difíceis, tendem a recuperar-se mais rápido do que as pessoas esperam. A verdadeira previsão de uma próxima crise no mercado de ações que realmente importa não é sobre prever o momento exato, mas sobre ter a estratégia certa quando a volatilidade aparecer.

Por isso, a jogada mais inteligente continua a ser a mesma: investir em empresas sólidas e mantê-las de fato. O ruído de curto prazo é brutal de assistir, mas um portefólio bem construído de ações de qualidade pode gerar riqueza séria ao longo do tempo, independentemente do que o mercado faça a curto prazo. As próximas ferramentas de previsão de uma crise no mercado podem estar a emitir avisos, mas a história continua a lembrar-nos que o tempo no mercado supera o timing do mercado. Mantém o foco no jogo a longo prazo.