Acabei de mergulhar neste jogo de infraestrutura de centros de dados de IA e, honestamente, é bastante selvagem quanto capital está a fluir para este espaço neste momento. Os hyperscalers estão a gastar $700 bilhões anualmente em capex para construir estas instalações, e isso está a criar um verdadeiro superciclo para as empresas que fornecem a infraestrutura backbone.

A Vertiv chamou-me a atenção primeiro. Os seus números do quarto trimestre foram absolutamente insanos - 252% de crescimento orgânico de pedidos ano após ano. Não é um erro de digitação. A sua carteira de pedidos atingiu um recorde de $15 bilhões, mais que duplicou num único ano. O que é inteligente neles é que não estão apenas a vender componentes, estão a oferecer soluções pré-fabricadas como o OneCore e o SmartRun que permitem aos hyperscalers implantar sites de 2 gigawatts de forma muito mais rápida do que a construção tradicional. Eles estão até a aumentar o capex de 2-3% das vendas historicamente para 3-4% este ano, para acompanhar a procura. Para ações de centros de dados neste espaço, a execução da Vertiv em soluções rápidas de entrada no mercado é exatamente o que o mercado precisa neste momento.

A Eaton é outro nome que tenho acompanhado de perto. Eles apostaram tudo na refrigeração líquida com a aquisição de 9,5 bilhões de dólares da Boyd Thermal - basicamente apostando que os chips de IA de próxima geração vão aquecer bastante e precisar de uma gestão térmica sofisticada. Os pedidos de centros de dados na América aumentaram cerca de 200% ano após ano no último trimestre, e estão a ver um pipeline enorme de mega-projetos ( esses $1 negócios de mais de ) bilhões$2 . Têm uma taxa de vitória de aproximadamente 40% nestas licitações, o que é honestamente impressionante. A carteira de pedidos na sua divisão de Elétrica na América atingiu 13,2 bilhões de dólares, um aumento de 31%. A longo prazo, os analistas projetam um crescimento de lucros por ação de dois dígitos anualmente.

Depois há a Quanta Services. Eles têm vindo a adquirir estrategicamente a sua posição nesta onda - adquiriram a Cupertino Electric por cerca de $44 bilhões para acrescentar trabalhos elétricos de baixa voltagem especializados, e depois a Dynamic Systems por 1,5 bilhões de dólares para infraestrutura mecânica e de canalizações. A sua carteira de pedidos é agora de bilhões, um aumento de 27,5% ano após ano. O Goldman Sachs prevê um crescimento anual de EPS de 17-18% nos próximos cinco anos. Estas ações de centros de dados beneficiam-se de todo o ciclo de construção de infraestrutura, desde a geração de energia até aos sistemas elétricos dentro das instalações.

O fio condutor aqui é claro - quem possui a camada de infraestrutura durante um ciclo de construção de uma geração tende a sair-se muito bem. Energia, refrigeração, construção modular, sistemas elétricos... tudo importa. Se estás a olhar para ações de centros de dados neste momento, estas três empresas são praticamente o jogo de ferramentas e pás para a corrida de infraestrutura de IA. Vale a pena manteres no teu radar se estás a pensar neste tema.