Detectei uma dinâmica interessante no mercado a acontecer na sexta-feira, que vale a pena analisar. As ações recuperaram dos seus níveis mais baixos durante a sessão, mas os danos ainda foram bastante significativos em geral. O Dow caiu 499 pontos (1,0%), o S&P 500 caiu 65 pontos (1,0%), e o Nasdaq deslizou 179 pontos (0,8%) - estas não são grandes variações percentuais, mas as mínimas intradiárias atingidas foram brutais, com o Dow a tocar no seu ponto mais baixo em mais de três meses.

O que é surpreendente é a desconexão entre a tentativa de recuperação e a fraqueza subjacente. As ações bancárias foram completamente castigadas apesar do rebound mais amplo, com o índice KBW Bank a cair 3,0% e a atingir o seu próprio mínimo de três meses. As ações do setor imobiliário seguiram a mesma tendência com uma queda de 2,6%, e as companhias aéreas prolongaram a sua venda com o índice NYSE Arca Airline a cair 2,4%. Aço, corretoras e biotecnologia também enfrentaram pressões notáveis.

Qual foi o catalisador? Uma tempestade perfeita de más notícias. O petróleo bruto está a subir perto de $90 um barril devido ao aumento das tensões no Médio Oriente - o conflito entre os EUA e o Irão está agora no seu sétimo dia, com ataques intensificados e o ultimato de Trump sobre a rendição incondicional. Isto está a criar preocupações reais de crise energética globalmente. Além disso, o relatório de emprego de fevereiro veio mais fraco do que o esperado, com empregos não agrícolas a diminuir 92.000, e a taxa de desemprego a subir para 4,4%. Estes são sinais que normalmente assustam os mercados e os levam a um modo de risco reduzido.

A Ásia-Pacífico apresentou resultados mistos - Hong Kong subiu 1,7%, o Japão subiu 0,6%, mas a Austrália caiu 1,0%. A Europa foi maioritariamente vermelha: França caiu 0,9%, Alemanha e Reino Unido ambos caíram 1,2%. Os rendimentos dos títulos do Tesouro mantiveram-se estáveis em torno de 4,146% a 10 anos.

A verdadeira questão agora é se o mercado de ações recuperou o suficiente para encontrar um piso ou se estamos apenas a assistir a um bounce de gato morto antes de mais uma queda. A rotação setorial para posições defensivas e afastando-se dos cíclicos sugere que o mercado ainda está nervoso quanto ao que vem a seguir.