Tenho analisado o que realmente está impulsionando a procura por prata ultimamente, e é muito mais interessante do que a maioria das pessoas percebe. Todo mundo pensa na prata apenas como joalharia ou barras de investimento, mas a verdadeira história está no lado industrial — e ela está crescendo rapidamente.

Então, aqui está o que chamou minha atenção: em 2024, a procura global física por prata atingiu 1,16 mil milhões de onças, de acordo com os dados mais recentes do Silver Institute. Isso ainda é enorme, mesmo que tenha diminuído em relação ao pico de 2022 de 1,28 mil milhões de onças. O que acontece é que as aplicações industriais são onde o verdadeiro impulso está a se construir.

Deixe-me dividir os quatro principais motores que estou a acompanhar:

Primeiro é a fabricação industrial, que deve atingir 677,4 milhões de onças em 2025. A prata é o melhor condutor elétrico e térmico disponível — basicamente insubstituível para muita tecnologia. Só a eletrônica representa 456,6 milhões de onças disso, sendo as células fotovoltaicas o maior segmento. Aqui está o porquê de isso importar: as instalações solares atingiram 2,2 terawatts até o final de 2024 e estão projetadas para triplicar para mais de 7 terawatts até 2030. Isso é um impulso enorme para a procura por prata no setor de energia renovável. Depois, temos a indústria automotiva — cada componente elétrico nos carros modernos usa contatos revestidos de prata. Veículos elétricos a bateria contêm entre 25-50 gramas de prata, híbridos usam entre 18-34 gramas, então, à medida que a adoção de EVs acelera, esse é outro vetor de crescimento.

Joalharia é o segundo fator, que deve movimentar 196,2 milhões de onças em 2025. Ela teve um crescimento modesto em 2024 (subindo 3 por cento para 208,7 milhões de onças), mas o instituto prevê uma retração de 6 por cento este ano. Ainda assim, é um motor de demanda sólido.

Depois vem o lado de investimento — lingotes, moedas e barras de prata. Este é interessante porque está ligado à incerteza financeira. A procura por investimento atingiu um recorde de 338,3 milhões de onças em 2022, depois caiu para 244,3 milhões em 2023 e 190,9 milhões em 2024. Mas aqui está o ponto: com toda a conversa sobre cortes nas taxas do Fed, preocupações com a dívida dos EUA e instabilidade no Oriente Médio, o Silver Institute projeta um crescimento de 7 por cento em 2025, chegando a 204,4 milhões de onças. Os ETPs e ETFs de prata também estão a receber fluxos de entrada renovados — espera-se que cresçam 14 por cento, atingindo 70 milhões de onças em 2025, após investidores terem saído durante 2022-2023.

Por fim, a procura por utensílios de prata — que é a menor fatia, com previsão de 46 milhões de onças em 2025. Este segmento tem vindo a diminuir (de 73,5 milhões em 2022 para 54,2 milhões em 2024), e o instituto espera mais uma queda de 15 por cento.

Então, qual é a conclusão? A procura industrial por prata é a verdadeira história aqui, impulsionada pela expansão da energia renovável, crescimento de EVs e construção de centros de dados com IA. A procura por investimento está a se recuperar devido à incerteza macroeconômica. No geral, o Silver Institute espera uma queda de 1 por cento para 1,15 mil milhões de onças em 2025, mas ainda assim é um nível historicamente elevado. Se você acompanha os mercados de commodities ou pensa em exposição às tendências de energia renovável e EVs, a dinâmica da procura por prata definitivamente merece sua atenção.