Percebi algo interessante sobre as escolhas de ações do Buffett recentemente. Mesmo tendo recuado do cargo de CEO, suas pegadas estão por toda a carteira da Berkshire Hathaway - e, honestamente, ainda há algumas oportunidades sólidas lá se souberes onde procurar.

Então, tenho acompanhado três das suas principais participações, e aqui está o que se destaca. A American Express recuou quase 20% desde o pico de dezembro, principalmente porque as pessoas estão preocupadas com o esgotamento do consumo devido a toda essa dívida familiar que está a esmagar as pessoas. Os dados do Fed são bastante preocupantes - estamos com um total de dívida familiar nos EUA de 18,8 trilhões de dólares, com inadimplências atingindo níveis quase decenais de cerca de 4,8%. Normalmente, isso seria terrível para uma empresa de cartões de crédito, certo?

Mas aqui está o ponto sobre a Amex - ela não é como outros credores. A base de clientes deles é mais rica, e os gastos de luxo cresceram 15% ano a ano no quarto trimestre, quase o dobro do crescimento de 8% no volume total faturado. Essa queda de 20% pode realmente ser uma oportunidade de compra genuína. Os mais abastados não estão cortando gastos como os consumidores comuns.

Depois, há a Constellation Brands, a empresa de Corona e Modelo. Buffett entrou nela no final do ano passado e ela tem estado em baixa desde então. A Gallup mostra que o consumo de álcool atingiu um mínimo de várias décadas, em 54%, então a narrativa está bastante sombria. Mas a demanda por álcool é cíclica - ela sempre volta quando os consumidores se sentem melhor com as suas finanças. Além disso, a gestão está fazendo as coisas certas, vendendo marcas de vinho de menor margem e trazendo um novo CEO para agitar as coisas. Às vezes, as melhores ações do Warren Buffett são aquelas que parecem pior no papel.

Agora, nem tudo o que Buffett toca vira ouro. A DaVita, a empresa de diálise, é um bom lembrete disso. Ele mantém a participação desde 2011, mas as coisas pioraram. A receita aumentou apenas 5% ano a ano até o terceiro trimestre do exercício de 2025, mas o lucro líquido caiu 17%. A indústria de saúde está simplesmente brutal neste momento, com pressão nos reembolsos. Significativamente, a Berkshire começou a sair discretamente dessa posição no ano passado, após ficar firme por mais de uma década. Quando Buffett começa a vender, geralmente vale a pena prestar atenção.

A lição mais ampla? Nem todas as participações atuais de Buffett merecem atenção igual. Algumas estão realmente bastante desvalorizadas e valem a pena considerar, enquanto outras podem ser totalmente evitadas. O segredo é fazer sua própria pesquisa sobre cada uma, em vez de seguir cegamente qualquer ação do Warren Buffett na carteira.