Acabei de perceber algo interessante no mercado que pode estar a passar despercebido pela maioria das pessoas neste momento. Enquanto todos têm obsessivamente falado sobre a louca subida de 1.330% da Nvidia nos últimos cinco anos, há outro gigante tecnológico que pode, na verdade, estar a sentar-se sobre um potencial de valorização muito maior do que as pessoas percebem.

A Amazon tem sido a subperformer silenciosa do clube Magnificent Seven. Um aumento de 44% em cinco anos parece sólido até perceberes que o S&P 500 praticamente igualou esse desempenho com um ganho de 80%. Até a Microsoft acompanhou melhor. Mas aqui está o ponto - acho que o mercado está a dormir completamente sobre o que vai acontecer com o negócio principal da Amazon.

A maioria das pessoas foca na AWS quando fala de ações de inteligência artificial para comprar, e sim, o negócio de nuvem já está a beneficiar da procura por IA. Mas a verdadeira oportunidade? Está no comércio eletrónico, e é enorme. A operação de retalho online da Amazon ainda está a gerar dinheiro, mas está sobrecarregada por margens extremamente estreitas porque, bem, enviar bens físicos é caro. É aí que entram a IA e a robótica.

A empresa já está a investir fortemente em automação de armazéns e tecnologia de entregas autónomas. Quando essas eficiências começarem a refletir-se no resultado financeiro, as margens podem expandir-se de forma significativa. Estamos a falar da maior empresa do mundo por receita - 716,9 mil milhões de dólares no ano passado - a tornar-se de repente muito mais lucrativa. A AWS sozinha gerou 45,6 mil milhões de dólares em lucro operacional com apenas 18% do total da receita. Imagina o que acontece quando as margens do comércio eletrónico melhorarem mesmo que seja modestamente.

Este é exatamente o tipo de oportunidade de inteligência artificial que cria verdadeira riqueza. A infraestrutura está a ser construída agora, mas a expansão das margens ainda não se refletiu no preço das ações. Quando isso acontecer, os analistas estão a falar de um potencial aumento de 74% que poderia colocar a Amazon naquele clube exclusivo $4 trilhão, ao lado da Nvidia.

Ao olhar para ações de inteligência artificial para comprar neste momento, a maioria das pessoas ainda está a perseguir os vencedores de ontem. Mas às vezes, as melhores oportunidades estão escondidas à vista de todos em empresas que parecem aborrecidas à superfície. A história das margens da Amazon pode ser o investimento que passa despercebido e surpreende todos nos próximos anos. Vale a pena manter no radar se estás a pensar onde a IA realmente vai impulsionar um crescimento real de lucros.