Se estás a negociar opções e ainda não foste queimado pelo esmagamento de IV, provavelmente vais ser. Deixa-me explicar o que é o esmagamento de IV e por que é tão importante para o teu resultado final.

Primeiro, precisas de entender a volatilidade implícita em si. IV é basicamente o que o mercado pensa que vai acontecer com o movimento de preço. Quando a IV está alta, os traders esperam grandes movimentos, por isso os contratos de opções ficam caros. Todos estão a fazer hedge ou a especular sobre essa grande oscilação. Quando a IV cai, as opções tornam-se baratas porque as pessoas já não estão preocupadas com oscilações de preço massivas.

Aqui está o ponto - a precificação das opções depende fortemente deste número de IV. Uma IV mais alta significa prémios mais caros porque há uma maior probabilidade de a opção terminar no dinheiro. Uma IV mais baixa significa opções mais baratas. Portanto, como trader, estás constantemente a verificar os níveis de IV para perceber se estás a comprar ou a vender a um preço justo.

Agora, o que é exatamente o esmagamento de IV? É quando a volatilidade implícita cai de repente rapidamente. Isto acontece quando algo que criava incerteza é resolvido. Uma empresa publica resultados, sai um anúncio, o desconhecido torna-se conhecido - e boom, a IV colapsa. Antes destes eventos, os traders acumulam posições em opções, elevando a IV. Após o evento, toda essa incerteza desaparece e a IV desaba.

Os relatórios de lucros são provavelmente o maior gatilho para o que é o esmagamento de IV. Antes de divulgar os lucros, a IV dispara porque ninguém sabe para que lado a ação vai mover-se. Depois dos lucros, a ação reage aos números reais, e a IV desce à medida que os traders deixam de esperar oscilações selvagens.

Aqui está algo crucial - quando o esmagamento de IV acontece, o valor extrínseco das tuas opções despenca. Podes estar a prever corretamente o movimento direcional e ainda assim perder dinheiro por causa do esmagamento de IV. É isto que torna este um assassino silencioso para traders.

Para entenderes melhor o que é o esmagamento de IV, precisas de saber sobre os movimentos implícitos. O movimento implícito indica-te quanto se espera que uma ação se mova num determinado período de tempo. Calculas isto usando um straddle ATM - compras uma call e uma put ao mesmo strike. O custo total desse straddle é o teu movimento esperado. Se uma ação está a $100 e o custo do straddle é $10, o mercado espera um movimento de $10 .

Se a ação ficar dentro desse intervalo de movimento implícito, os vendedores de opções ganham. Se ultrapassar, os compradores ganham. Se achares que a IV está demasiado alta e a ação não vai mover-se muito, vendes opções. Se achares que a IV está demasiado baixa e a ação vai surpreender toda a gente, compras.

Então, como é que realmente lucras com o que é o esmagamento de IV? A jogada clássica é vender opções antes dos lucros. Se achares que a IV está exagerada, podes usar estratégias de volatilidade curta.

O condor de ferro é popular para isto. Vendes uma call e uma put fora do dinheiro, depois compras calls e puts ainda mais fora do dinheiro para limitar o risco. Se a ação ficar dentro do movimento implícito após os lucros, enches-te do prémio rapidamente. O problema - se a ação explode além das expectativas, estás a ter perdas. Precisas de um plano para quando estas trades correm mal.

O strangle curto é semelhante, mas mais arriscado. Vendes calls e puts fora do dinheiro, mas não compras nada para te protegeres. Coleccionas mais prémio inicialmente, mas se a ação se mover muito além do intervalo implícito, podes ser esmagado. Risco indefinido significa perdas indefinidas.

Ambas as estratégias podem funcionar para lucrar com o esmagamento de IV, mas ambas têm riscos reais. A chave é perceber que o esmagamento de IV é inevitável após eventos importantes, e precisas de te posicionar em conformidade. Alguns traders aproveitam os picos de IV vendendo prémio. Outros esperam pelo esmagamento e compram a queda na volatilidade. De qualquer forma, respeita o que é o esmagamento de IV e evitarás ser um daqueles traders que acertaram na direção mas ainda assim perderam dinheiro.