Percebo as dinâmicas interessantes no mercado de Bitcoin atualmente. Enquanto o mercado de derivados está a desleveragear-se significativamente, as baleias com grandes holdings continuam a adquirir posições - aumentaram quase 8% desde outubro. Isto contrasta com os investidores de retalho que continuam a vender.

O Índice de Reset de Alavancagem caiu para 0,32, o mais baixo em muito tempo. Isto mostra que a descoberta de preço está realmente a vir da procura à vista, e não da alavancagem de derivados. A bolha especulativa está quase a desaparecer.

Estou a observar o mercado de opções - a volatilidade implícita está em 47%, mais baixa do que os 100% do mercado bajista de 2022. O prémio de opções de curto prazo é um pouco mais alto do que o de longo prazo, como se o mercado estivesse a indicar incerteza de curto prazo, mas uma perspetiva de longo prazo ainda positiva.

Portanto, basicamente, a transição que está a acontecer é de uma queda impulsionada por alavancagem para uma recuperação genuína impulsionada por liquidez macro. A procura à vista e a acumulação institucional são o suporte real agora, não a especulação de derivados. Tempos interessantes para o mercado de Bitcoin.