เห็นข่าวเกี่ยวกับสถานการณ์ Bitcoin ในตอนนี้ค่อนข้างน่าสนใจ ราคา BTC ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 77,000 ดอลลาร์ แต่ดูเหมือนว่ายังคงต่ำกว่าต้นทุนการผลิตของ miner อยู่พอสมควร สิ่งที่สังเกตได้คือ miner ทั่วทั้งเครือข่ายกำลังอยู่ภายใต้ความกดดันอย่างหนัก

ตัวชี้วัดบนบล็อกเชนแสดงว่าตลาดเข้าสู่ช่วงความเครียดเชิงโครงสร้าง ค่า Entity-Adjusted NUPL ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 0.2 ซึ่งเป็นระดับที่บ่งชี้ความรู้สึกกลัวในประวัติศาสตร์ ก่อนหน้านี้เมื่อ Bitcoin ซื้อขายใกล้ 110,000 ดอลลาร์ ตัวชี้วัดนี้อยู่ที่ 0.6 แต่ตอนนี้แรงขายต่อเนื่องได้บีบอัดกำไรทั่วทั้งเครือข่าย

สิ่งที่ทำให้เหนื่อยใจคือ miner ส่วนใหญ่กำลังดำเนินการขาดทุน เมื่อหลักประกันลดลง miner จำนวนมากจึงต้องขายเพื่อรักษากระแสเงินสด บางบริษัทเริ่มมองหาทางเลือก เช่นการสำรวจโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์เพื่อกระจายรายได้ แต่นี่ยังไม่เพียงพอ

สภาพการขุดสะท้อนแรงกดดันนี้อย่างชัดเจน hashrate ของเครือข่ายผันผวนระหว่าง 980 ถึง 1,150 EH/s หลังจากการปรับความยากในเดือนกุมภาพันธ์ ค่า hashprice ถูกกดให้อยู่ที่ 30-32 ดอลลาร์ต่อ PH/s ต่อวัน ซึ่งทำให้ผลกำไรของ miner ส่วนใหญ่อยู่ใกล้จุดคุ้มทุน

แต่ที่น่าสนใจคือ มีสัญญาณบวกเริ่มปรากฏขึ้น Inter-exchange Flow Pulse ได้สร้างครอสทองคำใหม่เหนือค่าเฉลี่ย 90 วัน สัญญาณนี้มักบ่งชี้ถึงระยะการสะสม ในอดีต การเคลื่อนไหวแบบนี้เกิดขึ้นก่อนการขยายตัวขึ้นอย่างยั่งยืนในปี 2016, 2019 และต้นปี 2023 ตอนนี้ตัวชี้วัดนี้เปลี่ยนเป็นแนวโน้มเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ซึ่งอาจหมายความว่านักลงทุนรายใหญ่เริ่มเข้าซื้อแม้ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน

สภาพคล่องของ Stablecoin ยังเสริมเรื่องราวนี้ มูลค่าตามตลาดของ Stablecoin อยู่ที่ 312.95 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.73% รายเดือน ปริมาณ USDC พุ่งขึ้น 9.34% ในสามสิบวัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการกลับมาของทุนที่พร้อมใช้ได้ ในขณะเดียวกัน เงินในบัญชี OTC ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากองค์กรถอน Bitcoin เพื่อถือครองในระยะยาว

สถานการณ์ปัจจุบันคือ miner ยังคงอยู่ภายใต้ความเครียด แต่ตลาดอาจกำลังเตรียมตัวสำหรับการเปลี่ยนแปลง ราคาต่ำกว่าต้นทุนการผลิต สภาพคล่องที่จำกัด และแรงกดดันจาก miner ทั้งหมดชนกับสัญญาณการสะสมที่เกิดขึ้นใหม่ มันเป็นจุดเปลี่ยนที่ค่อนข้างน่าสนใจ ถ้าแนวโน้มเหล่านี้ดำเนินต่อไป อาจเห็นการฟื้นตัวครั้งต่อไป แม้ว่าความกดดันจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ตึงตัวอาจยังคงสร้างความท้าทายเพิ่มเติมให้กับ miner