Eu só percebi o movimento das moedas de commodities no G10 alguns meses atrás, aquelas do dólar Australiano, da coroa Norueguesa e do dólar Neozelandês na época estavam subindo bastante, cerca de 6%, 5% e 4% respectivamente nesse período. Todas elas se destacaram como as principais moedas do G10 naquele momento.

O que é interessante são as razões por trás disso. Aparentemente, os traders estavam reavaliando as expectativas de taxas de juros globais. Eles começaram a pensar que as principais economias poderiam parar de cortar as taxas e voltariam a focar na inflação. O Banco Central da Austrália já tinha começado a aumentar as taxas, com a inflação de média ajustada subindo para 3,4%, o que fez o mercado acreditar que haveria mais aumentos no horizonte. A Noruega também chamou atenção devido à inflação que superou as expectativas. Enquanto isso, a Nova Zelândia se beneficiou da especulação do mercado sobre aumentos de taxas nos meses seguintes.

As commodities também impulsionaram esse movimento. Os preços do petróleo, do cobre e de outros bens subiram, fazendo com que essas três moedas de commodities se movessem juntas de forma mais forte. A estratégia na época mostrava que, com as taxas na Austrália começando a ficar acima das dos EUA pela primeira vez em alguns anos, além do dólar enfraquecido, o fluxo de fundos começou a ir para economias com finanças mais sólidas e exposição a commodities favorável.

Por outro lado, havia debates sobre o que o Federal Reserve faria. Embora o mercado ainda esperasse alguns cortes nas taxas, algumas instituições acreditavam que o Fed poderia manter as taxas inalteradas ao longo do ano. O risco de inflação ainda estava acima da meta, então a discussão sobre uma 'nova era hawkish' ficou cada vez mais presente na época.